La Banque du Canada maintient son taux à 2,25 %
Rendement obligataire
Le rendement obligataire est le taux de rendement qu’un investisseur tire d’une obligation, exprimé en pourcentage. Le rendement des obligations du gouvernement du Canada constitue la référence principale utilisée par les prêteurs pour fixer le prix des prêts hypothécaires à taux fixe. Ainsi, lorsque les rendements obligataires montent ou descendent, les taux hypothécaires fixes ont tendance à suivre la même trajectoire.
Le rendement obligataire en bref
- Le rendement représente le gain réalisé par un investisseur sur une obligation
- Le rendement évolue à l’inverse du prix de l’obligation
- Le rendement des obligations du gouvernement du Canada sert de référence pour les taux fixes
- Une hausse des rendements pousse les taux hypothécaires fixes vers le haut
- Le prix des obligations est fixé par l’offre et la demande du marché obligataire, et non par la banque centrale
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Qu’est-ce qu’un rendement obligataire?
Le rendement obligataire est le taux de rentabilité qu’un détendeur d’obligation obtient, calculé en pourcentage du prix de l’obligation. Les rendements évoluent de façon inversement proportionnelle aux prix : lorsque les investisseurs achètent des obligations et que leurs prix augmentent, les rendements chutent; lorsqu’ils vendent et que les prix baissent, les rendements grimpent.
Les prêteurs surveillent attentivement le rendement des obligations du gouvernement du Canada, particulièrement celui de l’obligation à 5 ans, car il sert de coût de financement pour les prêts hypothécaires à taux fixe. C’est la raison pour laquelle les taux hypothécaires fixes peuvent fluctuer au jour le jour, même si la Banque du Canada n’a pas modifié son taux directeur.
L’importance du rendement obligataire pour votre hypothèque
Le rendement obligataire est l’indicateur de référence derrière la tarification des taux fixes. La Banque du Canada explique que le rendement d’une obligation gouvernementale est « le taux de rentabilité d’une obligation », et ce sont ces rendements qui déterminent le coût d’approvisionnement des prêts à taux fixe pour les institutions financières.
Lorsque les rendements augmentent, les prêteurs font face à des coûts de capital plus élevés et ont tendance à monter leurs taux fixes; quand les rendements chutent, les taux fixes ont tendance à s’assouplir. En revanche, les taux variables suivent le taux préférentiel des prêteurs plutôt que le rendement obligataire, ce qui explique pourquoi les taux fixes et variables peuvent évoluer dans des directions opposées.
Quels facteurs font fluctuer le rendement obligataire?
Plusieurs forces économiques poussent le rendement des obligations d’État à la hausse ou à la baisse :
Les anticipations d’inflation : Lorsque les investisseurs s’attendent à une hausse de l’inflation, ils exigent un rendement plus élevé pour protéger leur capital, ce qui tire les taux hypothécaires fixes vers le haut.
La croissance économique et les politiques monétaires : Une forte croissance économique ou des prévisions de hausses de taux font généralement grimper les rendements, tandis que des données économiques faibles ou des anticipations de baisses de taux les font diminuer.
La recherche de valeurs refuges : En période d’incertitude économique, les investisseurs achètent massivement des obligations gouvernementales pour sécuriser leurs avoirs. Cela fait monter le prix des obligations et baisser leur rendement, ce qui peut réduire la pression sur les taux hypothécaires fixes.
Exemple concret : Supposons que le rendement de l’obligation à 5 ans du gouvernement du Canada augmente de 0,40 % en un mois à la suite d’une inflation plus forte que prévu. Les prêteurs qui financent des prêts hypothécaires fixes de 5 ans sur la base de ce rendement hausseront généralement leurs taux fixes peu de temps après, même si la Banque du Canada laisse son taux directeur inchangé.
Erreurs et idées préconçues au sujet du rendement obligataire
- Confondre le rendement obligataire avec le taux directeur de la Banque du Canada
- Penser que le rendement obligataire évolue dans la même direction que le prix de l’obligation
- Croire que les taux hypothécaires variables suivent les rendements obligataires
- S’attendre à ce que les taux fixes restent immobiles entre les décisions de politique monétaire de la banque centrale
- Négliger l’impact des prévisions d’inflation sur la trajectoire des rendements
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Foire aux questions (FAQ) sur le rendement obligataire
Quelle est la différence entre le rendement obligataire et le taux directeur de la Banque du Canada?
Le rendement obligataire est déterminé par le marché obligataire et sert de référence pour les taux hypothécaires fixes. La Banque du Canada fixe le taux directeur, lequel influence directement le taux préférentiel des banques et, par conséquent, les taux hypothécaires variables.
De quelle manière le rendement obligataire influence-t-il les taux hypothécaires?
Les prêteurs fixent le prix de leurs prêts à taux fixe en se basant sur le rendement des obligations du Trésor canadien. Lorsque les rendements grimpent, les taux fixes augmentent; lorsqu’ils baissent, les taux fixes s’assouplissent.
Pourquoi les rendements et les prix des obligations évoluent-ils en sens opposé?
Comme une obligation verse un montant d’intérêt fixe, lorsque son prix d’achat augmente, le pourcentage de rendement qu’elle procure baisse. Inversement, si son prix chute, le rendement exprimé en pourcentage augmente.
Quel rendement obligataire est le plus déterminant pour les hypothèques au Canada?
Le rendement de l’obligation à 5 ans du gouvernement du Canada est le point de repère incontournable, car le prêt hypothécaire fixe de 5 ans est le terme le plus populaire, le plus courant et le plus promu au pays.
Les taux variables suivent-ils le rendement obligataire?
Non. Les taux variables évoluent en fonction du taux préférentiel du prêteur, qui suit le taux directeur de la Banque du Canada, et non les rendements du marché obligataire.