Fondamentaux de l’hypothèque #Immobilier
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Comprendre le rendement des obligations de 5 ans de la gouvernement du Canada
Table des matières
Le rendement des obligations de 5 ans de la gouvernement du Canada est un investissement à faible risque pour les Canadiens, si faible qu’on l’appelle aussi un titre. Le gouvernement canadien garantit les obligations, et le rendement du coupon est restitué régulièrement selon un pourcentage déterminé de la valeur nominale de l’obligation.
Dans cet article, nous expliquons ce qu’est une obligation d’État, les facteurs qui déterminent les rendements obligataires, pourquoi l’obligation de 5 ans est importante et comment elle affecte les taux hypothécaires au Canada.
Les grandes lignes
- Les obligations sont des instruments de dette que le gouvernement canadien propose pour aider à amasser des fonds afin d’exploiter et d’investir dans des projets publics.
- Les obligations sont achetées à un prix déterminé et remboursées intégralement à l’échéance. Elles sont également payées régulièrement à un taux d’intérêt déterminé, connu sous le nom de rendement du coupon d’une obligation.
- Le rendement d’une obligation mesure la valeur qu’elle produit tout au long de sa durée de vie.
- Les prêts hypothécaires à taux fixe de 5 ans suivent généralement les obligations d’État de 5 ans, avec un écart supplémentaire de 1 à 2 % en plus du rendement de l’obligation.
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Comprendre le rendement des obligations de 5 ans de la Banque du Canada
Qu’est-ce qu’une obligation d’État?
Une obligation d’État est un titre, ce qui signifie que l’acheteur prête de l’argent à l’État en échange d’une garantie de remboursement de la valeur nominale à l’échéance de l’obligation. Les obligations d’État ont pour but d’aider l’État à financer ses opérations et à couvrir les déficits budgétaires en fin d’année. Les obligations sont considérées comme des investissements sûrs, en particulier au Canada, car il est peu probable que le gouvernement ne rembourse pas ses obligations.
Quel est le rendement d’une obligation d’État?
L’acheteur recevra des paiements d’intérêt sur l’argent qu’il a prêté au gouvernement pendant la durée de l’obligation (par exemple, 5 ans). Le rendement est le bénéfice annuel de l’obligation, calculé comme un simple rendement du coupon (un pourcentage fixe de la valeur nominale de l’obligation payé à intervalles réguliers, par exemple 10 % par an) ou le rendement à l’échéance, plus complexe.
Contrairement au rendement du coupon, le rendement à l’échéance d’une obligation est la somme de tous les paiements d’intérêt que vous recevriez pendant toute la durée de vie de l’obligation et des gains ou pertes éventuels selon que vous avez acheté l’obligation avec une décote ou une prime, ce qui donne une vue d’ensemble du rendement à vie d’une obligation.
Par exemple, si vous achetez une obligation à une valeur nominale de 1 000 $, avec un coupon de 20 %, vous recevrez 200 $ par an chaque année jusqu’à l’échéance de l’obligation, date à laquelle vous serez également remboursé de la valeur nominale de l’obligation (1 000 $).
Toutefois, si vous avez vendu l’obligation, son prix peut avoir changé. Si l’obligation vaut maintenant 800 $, elle se vend avec une décote. De même, à 1 200 $, l’obligation se vendrait avec une prime. Cependant, le pourcentage du coupon reste le même.
L’acheteur de l’obligation, qu’il l’ait achetée à 800 $ ou à 1 200 $, recevra toujours 200 $ par an sur la base de la valeur nominale initiale de l’obligation. Le rendement de l’obligation aura changé en fonction du montant du coupon par rapport au nouveau prix de vente. Si vous vendez l’obligation à 800 $, le nouveau rendement est de 25 % (200 $/800 $).
Si tout cela vous semble compliqué, ne vous inquiétez pas. L’essentiel est de se rappeler qu’une obligation crée de la valeur tout au long de sa durée de vie jusqu’à son échéance, et que le rendement mesure la valeur qu’elle crée.
Pourquoi le rendement des obligations à 5 ans est-il important?
Le rendement des obligations est considéré comme l’un des investissements les plus sûrs, car il est garanti par le gouvernement canadien. Bien que l’échéance des obligations d’État puisse varier de 2 à 30 ans, l’obligation de 5 ans est particulièrement importante pour les propriétaires canadiens qui détiennent un prêt hypothécaire à taux fixe de 5 ans, car les taux d’intérêt hypothécaires suivent les rendements des obligations de 5 ans.
Les rendements obligataires ont un impact direct sur les coûts d’emprunt, car les rendements de termes comparables déterminent les prêts hypothécaires à taux fixe de même terme (par exemple, les rendements des obligations de 3 ans déterminent les taux fixes de 3 ans). Les rendements obligataires de 5 ans sont également un outil souvent utilisé pour mesurer l’état de l’économie canadienne.
Qu’est-ce qui fait varier le rendement des obligations de 5 ans?
Le gouvernement fixe le taux d’intérêt initial d’une obligation afin d’en encourager l’achat. C’est ultimement le marché qui détermine le rendement, qui est influencé par plusieurs facteurs nationaux et internationaux. Les prévisions d’inflation, les décisions de politique monétaire et les indicateurs économiques influencent l’orientation des rendements obligataires et les font varier en conséquence.
L’inflation est le facteur qui exerce la plus grande influence sur les rendements obligataires. Les rendements obligataires ont tendance à augmenter lorsque les prévisions d’inflation dépassent l’objectif de 2 % et peuvent baisser si l’on s’attend à ce que l’inflation soit inférieure à l’objectif.
Les rendements obligataires suivent généralement l’évolution des taux d’intérêt lorsque la politique monétaire est mise en œuvre. Lorsque la banque centrale augmente les taux d’intérêt, les rendements obligataires augmentent généralement. Lorsque le taux d’intérêt est abaissé, les rendements obligataires peuvent également diminuer pour refléter la baisse du coût de l’emprunt.
La croissance du PIB, les données sur l’emploi et d’autres indicateurs économiques peuvent également avoir un impact sur les rendements obligataires. Le Canada étant un partenaire commercial proche des États-Unis, les rendements obligataires canadiens sont également étroitement liés à tout changement sur les marchés obligataires américains.
Les hypothèques à taux variable sont-elles affectées par les obligations de 5 ans au Canada?
Les prêts hypothécaires variables ne sont pas affectés par les variations des rendements des obligations à 5 ans. Au lieu de cela, ils sont directement influencés par les changements apportés au taux préférentiel de votre prêteur. Les taux préférentiels sont établis en fonction du taux cible du financement à un jour de la Banque du Canada. Lorsque la Banque du Canada annonce des modifications à son taux directeur, les taux d’intérêt des prêts hypothécaires à taux variable seront ajustés à chaque annonce.
Prévisions des rendements obligataires de 5 ans
À la fin avril 2025, le rendement des obligations du gouvernement du Canada à 5 ans était d’environ 2,76 %. Il s’agit d’une baisse notable par rapport à son sommet de 3,86 % en 2024. Cette baisse est un signe d’atténuation des pressions inflationnistes et laisse entrevoir des ajustements en cours dans la politique monétaire de la Banque du Canada.
Selon le récent sondage de la Banque du Canada auprès des participants au marché, la prévision médiane pour la fin de 2025 est de 2,80 %, certaines estimations pouvant descendre jusqu’à 2,50 %. De même, TD Economics prévoit que le rendement sera d’environ 2,84 % au deuxième trimestre de 2025, pour se stabiliser à près de 2,75 % d’ici la fin de l’année.
Cette baisse des rendements obligataires aura un impact sur les taux hypothécaires fixes à 5 ans, ce qui pourrait créer des conditions d’emprunt plus favorables pour les Canadiens. Toutefois, des facteurs tels que les politiques commerciales, l’économie et les niveaux d’endettement des États-Unis, ainsi que les décisions budgétaires nationales du Canada, pourraient introduire une certaine volatilité, et nous pourrions voir les rendements obligataires augmenter. Donc, si vous envisagez de faire un achat, de renouveler ou de refinancer au cours des quatre prochains mois, il est judicieux d’envisager de bloquer votre taux.
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Foire aux questions sur les rendements des obligations du Canada à 5 ans
Les rendements obligataires peuvent être difficiles à comprendre à première vue. Pour vous aider à décortiquer le concept, nous avons dressé une liste des questions les plus courantes sur les obligations et les rendements obligataires, et sur la façon dont ils sont liés aux taux hypothécaires au Canada.
Quel est le lien entre les rendements des obligations d’État et les taux hypothécaires?
En résumé, les taux hypothécaires fixes suivent les rendements obligataires, avec une marge supplémentaire d’environ 1 à 2 % pour couvrir le risque du prêteur. Par conséquent, si le rendement actuel des obligations de 5 ans est de 2,5 %, on peut s’attendre à ce que les taux hypothécaires fixes se situent aux alentours de 3,5-4,5 %.
Comment les rendements des obligations influencent-elles les taux hypothécaires?
Les obligations, en particulier les Obligations hypothécaires du Canada (OHC), sont considérées comme des titres adossés à des créances hypothécaires. Les obligations sont des titres de créance émis par les gouvernements, comme le gouvernement du Canada, pour financer sa croissance et ses projets, y compris la construction de logements et l’activité d’achat de logements. Les investisseurs institutionnels et les fonds de pension achètent des obligations au gouvernement et perçoivent de l’intérêt jusqu’à l’échéance de l’obligation.
Si les taux d’intérêt augmentent au Canada, les prix des obligations actuelles baissent généralement, même si les taux d’intérêt nominaux restent les mêmes, ce qui entraîne une hausse du rendement des obligations. En revanche, si les taux d’intérêt baissent au Canada, le prix des obligations existantes augmente généralement, les taux d’intérêt nominaux restant constants, ce qui entraîne une baisse du rendement de ces obligations.
Les taux fixes de 5 ans au Canada suivent le rendement des obligations canadiennes de 5 ans plus une marge fixée par les banques. Le rendement des obligations peut changer de direction en fonction du climat du marché et de facteurs économiques comme l’inflation et l’emploi. Bien que cela ne change pas votre taux si vous détenez un taux fixe de 5 ans, cela peut modifier les taux d’intérêt pour les nouveaux prêts hypothécaires à taux fixe de 5 ans. Pour simplifier, les taux hypothécaires suivent la direction du rendement des obligations, avec un écart supplémentaire de 1 à 2 % pour couvrir la prime de risque du prêteur et les coûts de financement.
Qu’est-ce qu’une courbe de rendement inversée?
Une courbe de rendement inversée est inclinée vers le bas, ce qui indique que les taux d’intérêt à court terme sont supérieurs aux taux à long terme. Une telle courbe de rendement correspond à des périodes de récession économique, au cours desquelles les investisseurs s’attendent à ce que les rendements des obligations à plus longue échéance diminuent. De nombreuses économies développées, dont celle du Canada, connaissent une courbe inversée du rendement de leurs obligations d’État.
L’écart entre les obligations de 2 ans et de 10 ans du Canada est actuellement négatif. Cet écart indique la variation des taux d’intérêt entre les emprunts d’État à long terme et à court terme. En général, les taux d’intérêt à long terme devraient être plus élevés que les taux à court terme – un chiffre positif indiquant une économie stable ou en croissance.
Comment l’inversion de la courbe de rendement a-t-elle affecté le marché hypothécaire canadien?
La courbe de rendement du Canada s’est inversée en 2022, de sorte que les obligations d’État à court terme ont eu un rendement plus élevé que les obligations à long terme. Cela a entraîné une augmentation des taux d’intérêt hypothécaires, qui ont suivi l’évolution des rendements obligataires.
La Banque du Canada ne fixe que les taux d’intérêt à court terme (cible de la politique de financement à un jour) au Canada. Elle n’influence pas les taux à long terme, qui sont régis par les forces du marché de l’offre et de la demande d’obligations. Lorsque le rendement des obligations augmente en raison de l’évolution du prix des obligations, le financement des prêts hypothécaires devient plus coûteux pour les prêteurs, ce qui entraîne une augmentation de leur taux annoncé afin de s’assurer qu’ils réalisent un bénéfice.
Comment les rendements des obligations affectent-ils les taux hypothécaires?
Lorsque le rendement des obligations (c’est-à-dire la valeur de rendement qu’une obligation produit) augmente en raison des variations du prix d’une obligation, le financement des prêts hypothécaires devient plus coûteux pour les prêteurs, ce qui entraîne une augmentation de leur taux annoncé afin de s’assurer qu’ils réalisent un bénéfice. Les prêts hypothécaires à taux fixe de 5 ans suivent le rendement des obligations de 5 ans, plus une marge fixée par les banques.
Le rendement des obligations peut changer de direction en fonction des tendances du marché et de facteurs économiques comme l’inflation et les taux d’emploi. Bien que cela ne modifie pas votre taux si vous êtes déjà engagé pour un terme de 5 ans, cela peut changer les taux d’intérêt actuels offerts sur les prêts hypothécaires à taux fixe de 5 ans.
La relation entre les taux d’intérêt et les obligations est inverse, ce qui signifie que lorsque l’argent devient plus cher à emprunter (c’est-à-dire lorsque les taux d’intérêt augmentent), les prix des obligations baissent et vice versa. Pourquoi? Parce que les obligations rapportent à leur détenteur un taux d’intérêt fixe qui devient plus attractif si les taux d’intérêt baissent. Cela entraîne une augmentation de la demande et du prix de l’obligation.
Inversement, si les taux d’intérêt augmentent, les investisseurs ne verront plus la valeur du taux fixe inférieur payé par l’obligation, ce qui entraînera une baisse de la demande et des prix des obligations.
Comment les obligations du gouvernement du Canada sont-elles émises?
Le gouvernement du Canada émet des titres à revenu fixe comme des obligations sous forme de certificats par le biais d’adjudications de titres. Vous pouvez généralement acheter des obligations d’État auprès de n’importe quelle grande banque ou institution d’investissement canadienne ou par l’intermédiaire d’un courtier. Le gouvernement canadien émet des obligations de façon continue et fixe les taux en fonction de la conjoncture économique.
Devrais-je opter pour un prêt hypothécaire à taux fixe si les taux hypothécaires continuent d’augmenter?
Étant donné que les prêts hypothécaires à taux fixe suivent généralement la courbe de rendement des obligations, il peut être judicieux d’opter pour un prêt hypothécaire à taux fixe dès maintenant, avant que les taux n’augmentent davantage. Les taux d’intérêt ont atteint des niveaux historiquement bas pendant la pandémie et sont maintenant en train de remonter.
En général, si vous êtes prêt à obtenir un prêt hypothécaire à taux fixe, c’est toujours une bonne idée d’opter pour un taux plus bas lorsque vous savez que les taux vont probablement continuer à grimper. Le meilleur moyen de commencer est d’explorer les meilleurs prêts hypothécaires à taux fixe disponibles au Canada et de voir à quoi vous êtes admissible.
En conclusion
Les obligations sont des instruments financiers que les gouvernements utilisent pour se procurer de l’argent afin d’exploiter ou de financer la croissance des infrastructures. Elles sont considérées comme des investissements peu risqués et sûrs, car elles rapportent un taux de rendement fixe pendant toute leur durée de vie et sont garanties par l’État.
Les obligations sont également des investissements assez liquides puisqu’elles peuvent être facilement achetées et vendues sur les marchés secondaires. Il est utile de savoir comment le rendement des obligations affecte les taux hypothécaires, car les deux sont étroitement liés.
Si vous empruntez de l’argent pour un prêt hypothécaire, il est préférable d’obtenir rapidement un taux d’intérêt plus bas, en particulier lorsque les taux ont été constamment bas pendant une longue période et qu’ils ont commencé à augmenter.
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