Le rendement des obligations à 5 ans de la Banque du Canada
Les obligations d’État à 5 ans constituent un investissement à faible risque pour les Canadiens, à tel point qu’elles sont également appelées « titre ». En effet, les obligations sont garanties par le gouvernement canadien et produisent donc des rendements réguliers à un taux d’intérêt déterminé. Dans cet article, nous verrons ce qu’est une obligation d’État, les facteurs qui déterminent leur rendement, l’importance des obligations à 5 ans et leur incidence sur les taux d’intérêt hypothécaires au Canada.
Les grandes lignes
- Les obligations sont des instruments d’investissement proposés par le gouvernement canadien, afin de l’aider à lever des fonds pour financer ses activités et rembourser ses dettes.
- Les obligations sont achetées à un prix déterminé qui est remboursé intégralement à leur échéance. Elles sont également payées régulièrement à un taux d’intérêt déterminé, connu sous le nom de montant du coupon d’une obligation.
- Le rendement des obligations est une mesure de la valeur qu’elles produisent tout au long de leur durée de vie.
- Les prêts hypothécaires à taux fixe à 5 ans suivent généralement les obligations d’État à 5 ans, avec une marge supplémentaire de 1 à 2 % en plus du taux de l’obligation.
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Rendement des obligations canadiennes à 5 ans (graphique depuis 2001)
Selon la Banque du Canada, le rendement des obligations canadiennes à 5 ans est actuellement de 3,64 % (à partir de juin 2023). Tout au long de la pandémie, le taux d’intérêt des obligations d’État à 5 ans au Canada a oscillé entre 0,25 et 2,5 %.
Explication sur le rendement des obligations à 5 ans de la Banque du Canada
Qu’est-ce qu’une obligation d’État?
Une obligation d’État est appelée « titre », ce qui signifie essentiellement que l’acheteur prête de l’argent à l’État, en échange de la garantie que celui-ci remboursera la valeur nominale de l’obligation à l’échéance. Les obligations d’État existent pour aider le gouvernement à financer ses activités et à rembourser ses dettes. Ces types d’obligations sont généralement considérés comme des investissements très sûrs, en particulier au Canada, car il est peu probable que l’État ne rembourse pas ses obligations. L’acheteur recevra également des paiements d’intérêt sur l’argent qu’il a prêté à l’État, pendant le terme de l’obligation (par exemple, 5 ans).
Qu’est-ce que le rendement d’une obligation d’État?
Il s’agit d’une partie de ce qui constitue le rendement d’une obligation. Le rendement est la rémunération d’une obligation, calculée soit comme un simple coupon (c’est-à-dire un pourcentage fixe de la valeur nominale de l’obligation payé à intervalles réguliers, par exemple 10 % par an), soit comme le rendement à l’échéance, plus complexe. Contrairement au rendement du coupon, le rendement à l’échéance d’une obligation est la somme de tous les paiements d’intérêt que vous recevrez tout au long de la durée de vie de l’obligation, et de tout gain ou perte selon que vous avez acheté l’obligation avec une décote ou une prime, ce qui donne une vue d’ensemble du rendement à l’échéance d’une obligation.
- Par exemple, si vous achetez une obligation d’une valeur nominale de 1 000 $, avec un coupon de 20 %, vous recevrez 200 $ par an chaque année jusqu’à l’échéance de l’obligation, date à laquelle vous serez également remboursé de la valeur nominale de l’obligation (1 000 $). Cependant, si vous avez vendu l’obligation, son prix peut avoir changé. Si l’obligation vaut maintenant 800 $, on considère qu’elle est vendue avec une décote. De même, à 1 200 $, l’obligation se vendrait avec une prime.
- Toutefois, le pourcentage du coupon reste le même. L’acheteur de l’obligation, qu’il l’ait achetée à 800 $ ou à 1 200 $, recevra toujours 200 $ par an sur la base de la valeur nominale initiale de l’obligation. Le rendement de l’obligation aura changé en fonction du montant du coupon par rapport au nouveau prix de vente. Si vous vendez l’obligation à 800 $, le nouveau rendement sera de 25 % (200 $/800 $).
Si tout cela vous semble compliqué, ne vous inquiétez pas. L’essentiel est de garder à l’esprit qu’une obligation crée de la valeur tout au long de sa durée de vie jusqu’à son échéance, et que le rendement est une mesure de la valeur qu’elle crée.
Pourquoi le rendement des obligations à 5 ans est-il important?
Le rendement des obligations est considéré comme l’investissement le plus sûr, car elles sont garanties par le gouvernement canadien. Bien que l’échéance des obligations d’État puisse varier de 2 à 30 ans, l’obligation à 5 ans est particulièrement importante pour les propriétaires canadiens qui détiennent un prêt hypothécaire à taux fixe de 5 ans, puisque le taux suit le rendement de l’obligation à 5 ans.
Le rendement des obligations à 5 ans est également un outil souvent utilisé pour mesurer la santé de l’économie canadienne, au même titre que le rendement des obligations à 10 ans.
Qu’est-ce qui fait varier le rendement des obligations à 5 ans?
Le rendement d’une obligation est un rendement annuel représenté par un pourcentage. Ce pourcentage, également connu sous le nom de taux d’intérêt nominal, ne change pas, mais la valeur de l’obligation, elle, change. C’est cette dernière qui influe sur le rendement des obligations. En fait, si vous achetez une obligation à un prix inférieur à sa valeur nominale, vous obtiendrez un meilleur rendement.
Les hypothèques à taux variable sont-elles influencées par les obligations à 5 ans au Canada?
Les prêts hypothécaires à taux variable sont influencés par le taux préférentiel, fixé par le taux à un jour de la Banque du Canada. Lorsque la Banque du Canada annonce son taux directeur, le taux variable augmente ou diminue à chaque annonce.
Prévisions des rendements obligataires à 5 ans
Comme indiqué ci-dessus, les rendements obligataires ont atteint des niveaux historiquement bas en 2020, pendant la pandémie. Ils se sont depuis redressés et ont progressé d’année en année. Au vu des tendances actuelles, le rendement des obligations à 5 ans devrait atteindre 3,8 % d’ici à la fin septembre 2023.
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Rendements des obligations du Canada à 5 ans : Foire aux questions
Les rendements obligataires peuvent être difficiles à comprendre à première vue. Pour vous aider à décortiquer le concept, nous avons dressé une liste des questions les plus courantes sur les obligations et les rendements obligataires, et sur la façon dont ils sont liés aux taux hypothécaires au Canada.
Quelle est la relation entre les rendements des obligations d’État et les taux hypothécaires ?
En termes simples, les taux hypothécaires suivent les rendements obligataires, avec un écart d’environ 1 à 2 % pour couvrir le risque du prêteur. Par conséquent, si le rendement actuel des obligations à 5 ans est de 2,5 %, nous pouvons nous attendre à ce que les taux hypothécaires se situent autour de 3,5 à 4,5 %, ce qui est le cas.
Comment les rendements obligataires affectent-ils les taux hypothécaires ?
Lorsque les rendements obligataires (c’est-à-dire la valeur de rendement d’une obligation) augmentent en raison des variations du prix d’une obligation, le financement des prêts hypothécaires devient plus coûteux pour les prêteurs, entraînant une augmentation de leur taux annoncé pour s’assurer qu’ils réalisent un profit. Les prêts hypothécaires à taux fixe de 5 ans suivent les rendements obligataires de 5 ans, plus un écart fixé par les banques. Les rendements obligataires peuvent changer de direction en fonction du sentiment du marché et de facteurs économiques tels que l’inflation et les taux d’emploi. Bien que cela ne modifie pas votre taux si vous êtes déjà enfermé dans un terme de 5 ans, cela peut modifier les taux d’intérêt des hypothèques fixes de 5 ans, en général.
En fin de compte, les taux d’intérêt ont une relation inverse avec les obligations, ce qui signifie essentiellement que lorsque l’argent devient plus cher à emprunter (c’est-à-dire que les taux d’intérêt augmentent), les prix des obligations chutent généralement – et vice versa. Pourquoi? Parce que les obligations versent à leur détenteur un taux d’intérêt fixe qui devient plus attrayant si les taux d’intérêt baissent. Ceci, à son tour, fait grimper la demande et donc le prix de l’obligation. À l’inverse, si les taux d’intérêt augmentent, les investisseurs ne verront plus la valeur du taux fixe comparativement plus bas payé par l’obligation, ce qui entraînera une baisse de la demande et une baisse du prix de l’obligation en conséquence.
Comment sont déterminés les rendements obligataires ?
Le rendement obligataire fait référence à la valeur de rendement d’une obligation d’État sur sa durée de vie. Le taux d’intérêt initial d’une obligation est fixé par le gouvernement pour inciter à l’achat d’obligations. Cependant, lorsque nous parlons de rendements obligataires, le marché détermine en fin de compte le rendement en tant qu’expression de plusieurs facteurs. La version simple du rendement des obligations consiste à calculer le montant du coupon divisé par le prix de l’obligation. Cependant, lorsque nous parlons du rendement d’une obligation sur sa durée de vie, nous devons inclure la valeur nominale de l’obligation, le prix auquel elle a été achetée et le temps qu’il lui reste avant d’arriver à échéance, avant de prendre également en compte le montant du coupon (c’est-à-dire les paiements en pourcentage fixe reçus sur des intervalles de temps définis tout au long de la durée de vie de l’obligation.) C’est ce que l’on appelle le rendement à l’échéance de l’obligation (YTM).
Comment les obligations du gouvernement du Canada sont-elles émises?
Le gouvernement du Canada émet des titres à revenu fixe comme des obligations sous forme de certificats, par le biais d’adjudications de titres. En règle générale, vous seriez en mesure d’acheter des obligations d’État auprès de n’importe quelle grande banque ou institution d’investissement canadienne, ou par l’intermédiaire d’un courtier. Le gouvernement canadien émet des obligations sur une base continue et établira des taux basés sur la politique monétaire actuelle.
Dois-je obtenir un prêt hypothécaire à taux fixe si les taux hypothécaires continuent d’augmenter?
Étant donné que les hypothèques à taux fixe suivent généralement la courbe des rendements obligataires et que cette courbe commence à augmenter, il peut être judicieux de verrouiller une hypothèque à taux fixe maintenant avant qu’elle n’augmente davantage. Tout au long de la pandémie, les taux d’intérêt sont passés à des niveaux historiquement bas et commencent maintenant à grimper lentement. En règle générale, si vous êtes prêt à obtenir un prêt hypothécaire à taux fixe, c’est toujours une bonne idée de bloquer un taux inférieur lorsque vous savez que les taux vont probablement continuer à grimper. Le meilleur endroit pour commencer est d’explorer les meilleurs prêts hypothécaires à taux fixe disponibles au Canada en ce moment et de voir à quoi vous seriez admissible.
En conclusion
Les obligations sont des instruments financiers que les gouvernements utilisent pour se procurer les fonds nécessaires à leur activité. Elles sont considérées comme des investissements sûrs et à faible risque (lorsque le gouvernement est stable), car elles paient un taux de rendement fixe pendant toute leur durée de vie et sont remboursées intégralement à leur valeur nominale d’origine. Ce sont également des investissements relativement liquides, puisqu’ils peuvent être achetés et vendus sur les marchés secondaires avec une facilité relative. Il est utile de savoir comment les rendements obligataires influencent les taux hypothécaires, car les deux sont étroitement liés.
Si vous êtes prêteur, la hausse des taux vous protège du risque lié au prêt d’argent. En revanche, si vous empruntez de l’argent, comme dans le cas d’un prêt hypothécaire, il est utile de s’assurer rapidement d’un taux d’intérêt plus bas, en particulier lorsque les taux ont été constamment bas pendant une longue période et qu’ils viennent juste de commencer à augmenter.
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