Le taux directeur au Canada va-t-il baisser en 2026?
Le taux directeur de référence de la Banque du Canada se situe actuellement à 2,25 %.
Le taux directeur, aussi appelé taux du financement à un jour, sert de référence pour les coûts d’emprunt au Canada. Il influence le taux préférentiel des prêteurs, les taux des hypothèques à taux variable, des marges de crédit et des prêts aux entreprises, ainsi que, indirectement, les taux hypothécaires fixes par l’intermédiaire des marchés obligataires. Toute variation du taux directeur peut rapidement se répercuter sur le marché immobilier, les dépenses des ménages et l’activité économique en général.
Comprendre comment les taux d’intérêt évoluent au Canada est essentiel, autant pour les investisseurs que pour les emprunteurs. Des facteurs comme la conjoncture économique mondiale, les attentes en matière d’inflation, le produit intérieur brut (PIB) et les conditions du marché du travail influencent directement les décisions de politique monétaire.
Prévoir avec précision l’évolution des taux d’intérêt demeure toutefois complexe, puisque de nombreux éléments peuvent modifier rapidement le contexte économique. Dans cette section, nous passons en revue les principaux facteurs qui orientent les décisions de la Banque du Canada et proposons un aperçu de la trajectoire possible des taux au cours de la prochaine année.
Les grandes lignes
- Les pressions inflationnistes jouent un rôle central dans l’évolution des taux d’intérêt au Canada.
- La Banque du Canada vise une cible d’inflation de 2 % afin d’assurer la stabilité des prix.
- Les variations du taux directeur influencent l’inflation en agissant sur les coûts d’emprunt, la consommation et l’activité économique.
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Comment les taux d’intérêt sont déterminés au Canada
Au Canada, les pressions inflationnistes sont principalement alimentées par la consommation des ménages, le marché immobilier, le marché du travail et l’immigration. Comme l’inflation constitue l’un des principaux déterminants des décisions de la Banque du Canada, l’atteinte de la cible de 2 % nécessite des ajustements continus du taux directeur afin de freiner ou de stimuler l’économie au besoin.
Lorsque l’inflation dépasse largement la cible, la Banque tend à relever son taux directeur pour décourager l’emprunt et la consommation. À l’inverse, lorsque l’inflation passe sous la cible, elle peut abaisser le taux directeur afin de stimuler l’activité économique en facilitant l’accès au crédit.
Le taux directeur influence directement le taux préférentiel des prêteurs, qui sert de base à la tarification des prêts à taux variable. Les taux fixes, pour leur part, sont établis en fonction des rendements des obligations du gouvernement du Canada correspondant à des échéances similaires. Ces rendements sont déterminés par les marchés obligataires et les investisseurs, en fonction des attentes d’inflation, des décisions de politique monétaire et des indicateurs économiques.
En pratique, cela signifie que les taux hypothécaires fixes évoluent souvent avant même l’annonce officielle d’une décision de politique monétaire. Les marchés financiers anticipent les décisions futures en se basant sur les données d’inflation, la croissance du PIB, les rapports sur l’emploi et l’évolution de l’économie mondiale. Lorsque les marchés s’attendent à un resserrement de la politique monétaire, les rendements obligataires et les taux hypothécaires fixes peuvent augmenter à l’avance.
Les taux d’intérêt pourraient-ils atteindre un nouveau sommet historique?
Le taux directeur de la BdC le plus élevé jamais enregistré au Canada a atteint 21,24 % en août 1981. À l’époque, les banques à charte avaient porté leur taux préférentiel jusqu’à 22,75 %. Nous sommes donc très loin d’un nouveau sommet historique.
Cela dit, comparer directement les taux actuels à ceux de cette période doit se faire avec prudence. Plusieurs facteurs ont profondément changé au fil du temps, notamment le prix moyen des propriétés et le nombre de logements par habitant.
Le marché immobilier a connu une croissance marquée, surtout dans les grands centres urbains, ce qui a entraîné une hausse importante des prix. Cette réalité s’est traduite par des prêts hypothécaires plus élevés et un endettement accru des ménages canadiens.
Par conséquent, les hausses de taux actuelles n’ont pas le même effet que par le passé. Même de petites variations des taux d’intérêt peuvent entraîner des hausses importantes des versements hypothécaires mensuels, puisque les montants empruntés sont aujourd’hui beaucoup plus élevés. De plus, le niveau d’endettement des ménages par rapport au revenu est plus élevé qu’au début des années 1980, ce qui rend les ménages plus sensibles aux variations des taux.
Par conséquent, l’abordabilité du logement s’est transformée, et l’impact des variations de taux d’intérêt sur les paiements hypothécaires mensuels est devenu un facteur beaucoup plus déterminant du coût des intérêts hypothécaires (CIH) dans l’indice des prix à la consommation (IPC).
- Le nombre de logements par habitant a également évolué au fil des ans.
- Les changements démographiques, la croissance de la population et l’urbanisation ont modifié l’équilibre entre l’offre et la demande.
- Dans certaines régions, une demande accrue combinée à des pénuries d’offre a resserré les marchés et exercé une pression à la hausse sur les prix.
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Comprendre la trajectoire de l’inflation et le rôle de la politique monétaire
Pour comprendre comment l’inflation évolue et comment la politique monétaire influence les taux d’intérêt au Canada, il faut d’abord reconnaître l’effet du taux directeur de la Banque du Canada sur les coûts d’emprunt, les dépenses et l’activité économique, des éléments qui, à leur tour, influencent l’inflation.
La Banque du Canada vise une cible d’inflation de 2 % afin d’assurer la stabilité des prix. Lorsque l’inflation est trop élevée, le pouvoir d’achat diminue, puisqu’il faut plus d’argent pour se procurer les mêmes biens et services. À l’inverse, une inflation trop faible peut signaler une demande économique insuffisante et freiner la croissance.
- Lorsqu’elle cherche à stimuler l’économie et à faire remonter l’inflation, la Banque peut abaisser son taux directeur. Des taux plus bas encouragent l’emprunt et la consommation en réduisant les coûts de financement pour les ménages et les entreprises, ce qui soutient l’investissement et l’activité économique.
- À l’opposé, lorsque la Banque doit ralentir l’économie et contenir l’inflation, elle relève son taux directeur. Des taux plus élevés découragent l’emprunt et les dépenses, ce qui contribue à freiner la demande et à ramener l’inflation vers la cible de 2 %.
Comment les décisions de taux se répercutent dans l’économie
Des taux d’intérêt plus élevés peuvent rendre les actifs canadiens plus attrayants pour les investisseurs internationaux, ce qui tend à faire apprécier le dollar canadien et à resserrer davantage les conditions financières. Un dollar plus fort et des taux de référence plus élevés augmentent les coûts de financement des prêteurs, qui sont ensuite refilés aux emprunteurs sous forme de taux plus élevés sur les hypothèques, les prêts et les marges de crédit.
Lorsque les taux diminuent, les effets s’inversent généralement. Des taux plus bas assouplissent les conditions financières et réduisent la pression à la hausse sur le dollar canadien, ce qui peut rendre les exportations plus compétitives et offrir davantage de flexibilité à l’économie.
Le taux directeur se reflète directement dans les prêts hypothécaires à taux variable et influence les taux fixes par l’entremise des marchés obligataires. C’est pourquoi le contrôle de l’inflation demeure le principal facteur déterminant des décisions futures en matière de taux. Trouver l’équilibre entre la maîtrise de l’inflation et le soutien à la croissance économique est un exercice délicat, ce qui rend la prévision des prochaines décisions de la Banque du Canada complexe, même pour les spécialistes des marchés financiers.
Comment les hausses de taux de la Banque du Canada influencent les hypothèques au Canada
Lorsque la Banque du Canada augmente son taux directeur, le coût d’emprunt augmente également. Le taux directeur influence directement le taux préférentiel établi par les prêteurs canadiens. La plupart des banques ajustent leur taux préférentiel dans les jours qui suivent une hausse de taux de la Banque du Canada. Ce changement a un effet immédiat sur les hypothèques à taux variable et les hypothèques à taux ajustable, et un effet indirect sur les hypothèques à taux fixe.
Les hypothèques à taux variable réagissent immédiatement
Au Canada, les hypothèques à taux variable sont généralement établies avec un rabais ou une majoration par rapport au taux préférentiel du prêteur. Lorsque la Banque du Canada augmente son taux directeur, les prêteurs augmentent leur taux préférentiel, ce qui entraîne une hausse des taux hypothécaires variables. Les versements hypothécaires mensuels peuvent alors augmenter immédiatement, selon le type d’hypothèque à taux variable.
Dans le cas des hypothèques à taux ajustable (ARM), le versement mensuel augmente immédiatement lorsque le taux préférentiel augmente. Pour les hypothèques à taux variable à paiement fixe (VRM), la portion du versement consacrée aux intérêts augmente tandis que celle consacrée au remboursement du capital diminue. Si les taux augmentent suffisamment, l’emprunteur peut atteindre son taux de déclenchement. C’est pourquoi les hausses de taux de la Banque du Canada ont généralement l’effet le plus rapide sur les propriétaires ayant une hypothèque à taux variable.
Les taux hypothécaires fixes évoluent selon les rendements obligataires
Les taux hypothécaires fixes ne sont pas directement liés au taux directeur. Ils sont principalement influencés par les rendements des obligations du gouvernement du Canada. Cependant, les marchés obligataires réagissent aux anticipations concernant les décisions futures de la Banque du Canada.
Lorsque la Banque laisse entendre que d’autres hausses de taux pourraient survenir, les rendements obligataires augmentent souvent avant même l’annonce officielle, ce qui fait grimper les taux hypothécaires fixes. Cela explique pourquoi les taux fixes peuvent parfois augmenter avant que la Banque du Canada n’annonce officiellement une hausse de taux.
Effets des hausses de taux pour les propriétaires et les acheteurs
Les hausses de taux n’affectent pas tous les emprunteurs de la même façon. L’impact dépend notamment du type d’hypothèque, du moment du renouvellement et du fait que vous ayez déjà une hypothèque ou que vous soyez en train d’en obtenir une.
Impact pour les propriétaires
Les hausses de taux peuvent entraîner un choc de paiement au renouvellement, particulièrement pour les emprunteurs qui avaient contracté leur hypothèque à des taux historiquement bas et qui doivent maintenant renouveler à des taux plus élevés.
Les propriétaires ayant une hypothèque à taux variable pourraient voir leurs versements augmenter immédiatement dans le cas d’une hypothèque à taux ajustable. Dans le cas d’une hypothèque à paiement fixe, ils pourraient faire face à des versements beaucoup plus élevés au moment du renouvellement, surtout s’ils ont atteint leur taux de déclenchement, puisque le remboursement du capital ne progresse plus.
Les propriétaires ayant une hypothèque à taux fixe ne verront aucun changement à leurs versements pendant la durée de leur terme, puisque leur taux est verrouillé. Toutefois, si les taux demeurent élevés au moment du renouvellement, ils pourraient faire face à des versements hypothécaires beaucoup plus élevés.
Impact pour les acheteurs
Lorsque la Banque du Canada augmente ses taux, l’admissibilité hypothécaire devient plus difficile, en raison de taux de qualification plus élevés dans le cadre du test de résistance hypothécaire. Le pouvoir d’achat diminue à mesure que les taux augmentent, et les versements hypothécaires mensuels estimés augmentent également pour les acheteurs. Certains emprunteurs peuvent alors décider de reporter leur achat ou de se retirer temporairement du marché en attendant une baisse des taux.
Comme le test de résistance hypothécaire exige que les emprunteurs se qualifient au taux le plus élevé entre 5,25 % et le taux contractuel majoré de 2 %, les hausses de taux accentuent les défis liés à la capacité d’emprunt. Même une hausse modeste des taux hypothécaires peut réduire considérablement le montant qu’un acheteur peut emprunter lorsque les prêteurs évaluent sa capacité de remboursement à un taux encore plus élevé.
Les taux d’intérêt vont-ils baisser en 2026?
Selon les projections actuelles, les taux d’intérêt devraient demeurer stables en 2026. La Banque du Canada adopterait une approche plus prudente et fondée sur les données pour toute décision future, afin de maintenir l’inflation près de la cible de 2 %. Le taux directeur pourrait même augmenter légèrement vers la fin de 2026, certaines prévisions évoquant un passage à 2,50 % après un statu quo pendant la majeure partie de l’année. Un tel scénario maintiendrait le taux directeur dans la partie inférieure de la fourchette neutre, soit entre 2,25 % et 3,25 %.
Foire aux questions sur l’évolution des taux d’intérêt au Canada en 2026
Les taux d’intérêt vont-ils baisser au Canada en 2026?
Les prévisions actuelles suggèrent que de nouvelles baisses de taux en 2026 sont peu probables. La plupart des scénarios tablent sur un maintien du taux directeur pendant une bonne partie de l’année, avec la possibilité d’une hausse modeste vers 2,50 %. Cela indiquerait une normalisation graduelle plutôt qu’un nouveau cycle de resserrement.
Comment le taux directeur américain influence-t-il l’inflation et les taux au Canada?
Le taux directeur américain influence les conditions financières mondiales, ce qui peut avoir des répercussions sur l’inflation au Canada. De nombreux biens échangés à l’échelle mondiale sont libellés en dollars américains. Une inflation persistante aux États-Unis peut donc faire augmenter les coûts des intrants à l’échelle mondiale, ce qui se répercute au Canada par des prix à l’importation plus élevés et des mouvements de devise. Ces facteurs entrent en ligne de compte lorsque la Banque du Canada fixe son propre taux directeur pour maintenir l’inflation près de la cible de 2 %.
Quel rôle joue le dollar canadien dans l’inflation et les coûts d’emprunt?
Les fluctuations du dollar canadien influencent directement l’inflation en modifiant le coût des importations et des exportations. Un dollar plus faible tend à renchérir les biens importés, ce qui exerce une pression inflationniste. À l’inverse, un dollar plus fort peut réduire les coûts à l’importation, mais nuire à la compétitivité des exportations. Ces dynamiques ont un impact sur l’inflation globale et, par conséquent, sur les décisions de taux de la Banque du Canada et les coûts d’emprunt pour les ménages et les entreprises.
Pourquoi les taux d’intérêt au Canada diffèrent-ils souvent de ceux des États-Unis?
Le Canada et les États-Unis évoluent dans des contextes économiques distincts, avec des trajectoires d’inflation, de croissance et de marché du travail différentes. La Banque du Canada fixe ses taux en fonction des conditions économiques nationales, et non pour suivre automatiquement la politique américaine. Cette flexibilité lui permet de concilier stabilité des prix et croissance économique, même lorsque les taux américains prennent une direction différente.
Comment les décisions de la Banque du Canada influencent-elles les taux hypothécaires?
Les décisions concernant le taux directeur se reflètent directement dans les taux hypothécaires variables, par l’entremise du taux préférentiel des prêteurs. Les taux fixes, quant à eux, sont davantage influencés par les rendements des obligations du gouvernement du Canada, qui intègrent les attentes d’inflation et les perspectives économiques. Il est donc possible que les taux fixes évoluent même lorsque le taux directeur demeure inchangé, ce qui fait du contrôle de l’inflation le principal moteur des coûts d’emprunt.
En conclusion
La Banque du Canada vise une cible d’inflation de 2 % afin d’assurer la stabilité des prix, et ses décisions de taux cherchent à soutenir la croissance économique tout en maintenant cet équilibre. Compte tenu des contraintes persistantes liées à l’offre de logements au Canada, des pressions devraient continuer de s’exercer sur les coûts liés au logement, notamment les prix des propriétés, les loyers et les intérêts hypothécaires, pour un certain temps.
La trajectoire exacte des taux d’intérêt en 2026 demeure incertaine et dépendra de l’évolution du contexte économique mondial. Dans l’ensemble, toutefois, on s’attend à ce que la Banque du Canada maintienne le taux directeur pendant la majeure partie de l’année, avec peu de marge pour des ajustements marqués.
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