La Réserve fédérale américaine (Fed américaine) a officiellement abaissé son taux des fonds fédéraux (FFR) de 0,50 %, marquant la première baisse depuis mars 2020. Cette décision, qui vise à stabiliser l’économie américaine face au ralentissement de la croissance et au refroidissement de l’inflation, devrait avoir des conséquences importantes sur les marchés financiers mondiaux, y compris le Canada. Bien que l’impact immédiat se fasse sentir aux États-Unis, les Canadiens, en particulier ceux qui ont des prêts hypothécaires, devraient porter une attention particulière à la façon dont cette évolution pourrait influencer leurs coûts d’emprunt.

La décision de la Réserve fédérale concernant les taux d’intérêt a fait l’objet de nombreuses spéculations dans le monde financier. La grande question était de savoir s’ils allaient baisser les taux de 0,25 % ou de 0,50 %. Le marché des contrats à terme sur obligations suggérait hier une probabilité de 63/37 pour une baisse de 50 points de base, l’incertitude provenant de signaux mitigés dans l’économie américaine. Alors que l’indice des prix à la consommation (IPC) a connu une baisse bienvenue à 2,5 % en août, l’IPC de base a augmenté légèrement plus que prévu. La croissance du PIB a été forte au deuxième trimestre, mais elle a été largement alimentée par les dépenses publiques et la baisse du taux d’épargne, deux facteurs non durables à long terme.

La situation de l’emploi aux États-Unis présentait également un tableau complexe. La croissance de l’emploi avait récemment été inférieure aux prévisions et les estimations antérieures avaient été révisées à la baisse. Cependant, la croissance moyenne des salaires est restée forte et le taux de chômage a diminué. Il y avait des indications d’un ralentissement de l’embauche, bien que les licenciements n’aient pas encore augmenté. Si la décélération économique persiste, les licenciements pourraient être la prochaine phase.

Ce potentiel d’augmentation du chômage a probablement pesé lourd dans la décision de la Fed. Contrairement à la Banque du Canada (BoC), dont le mandat est uniquement axé sur la stabilité des prix, la Fed a un double mandat : maintenir la stabilité des prix et promouvoir le plein emploi. Ce double mandat aurait pu rendre la Fed plus encline à réagir rapidement à tout signe de ralentissement de la croissance de l’emploi. Historiquement, ce double mandat explique pourquoi la Fed a souvent favorisé des baisses de taux initiales plus importantes que la BoC.

La crainte croissante était que la Fed ait maintenu les taux d’intérêt trop élevés pendant trop longtemps, compte tenu des risques de baisse accrus pour l’économie américaine. Les données économiques récentes auraient pu renforcer cet argument, contribuant davantage au débat entourant l’ampleur de la baisse des taux à venir.

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Les grandes lignes

• La réduction de 0,50 % du taux directeur de la Fed entraînera probablement une baisse des taux hypothécaires canadiens.
• L’ampleur de l’impact dépendra de la réponse de la BoC et des facteurs économiques en cours.
• Les Canadiens devraient surveiller de près les commentaires de la Fed, les mesures en cours et la réaction possible de la BoC le 23 octobre.

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Comment les baisses de taux de la Fed américaine ont un impact sur le Canada

Influence sur les rendements obligataires

Les rendements des obligations américaines ont tendance à baisser lorsque la Fed baisse ses taux, ce qui a souvent un effet d’entraînement sur les rendements des obligations canadiennes. Étant donné que les rendements obligataires influencent les taux hypothécaires fixes, les propriétaires et les acheteurs de maison canadiens pourraient bénéficier de taux fixes plus bas sur les nouveaux prêts hypothécaires en raison des baisses de taux américains.

Impact sur la devise

Une baisse des taux de la Fed affaiblit généralement le dollar américain, renforçant le pouvoir d’achat du dollar canadien. Un changement qui allégerait la pression sur la BoC pour maintenir des taux élevés afin de soutenir le huard, ce qui pourrait entraîner une baisse des coûts d’emprunt canadiens. En règle générale, le huard peut supporter entre 75 et 100 points de base de différentiel entre les taux directeurs américains et canadiens, actuellement distants de 75 points de base.

Taux hypothécaires variables vs fixes

Les prêts hypothécaires variables et ajustables pourraient devenir plus attrayants si la BoC suit l’exemple de la Fed et baisse les taux d’intérêt en conséquence. Bien que les détenteurs de prêts hypothécaires à taux fixe ne voient pas de changement immédiat, les réductions futures pourraient faire baisser ces taux sur les nouveaux prêts hypothécaires.

Comment la Banque du Canada pourrait réagir à la baisse des taux de la Fed

Pression pour suivre la Fed

La BoC pourrait subir des pressions pour baisser les taux à la suite de la décision de la Fed. Si l’économie américaine ralentit en raison de la baisse des taux, le Canada, qui dépend fortement du commerce américain, pourrait être confronté à des vents contraires économiques. Pour éviter d’élargir l’écart de taux, ce qui pourrait affaiblir le dollar canadien et faire grimper les coûts d’importation, la BoC pourrait envisager de baisser les taux pour maintenir les deux économies alignées.

La décision de la Fed de réduire le taux directeur de la plus grande économie du monde indique que l’économie américaine ralentit. En tant que principal partenaire commercial, le Canada ressentira fortement ces effets d’entraînement. Lorsque l’économie américaine s’affaiblit, les exportations canadiennes peuvent diminuer, ce qui affecte le PIB du pays et pourrait inciter la BoC à emboîter le pas en réduisant ses taux pour soutenir la croissance.

Considérations économiques

Malgré la baisse des taux américains, la BoC pourrait retarder la baisse de ses taux si l’inflation reste une préoccupation au Canada. Le gouverneur Tiff Macklem a précisé que la priorité principale de la BoC est de maintenir l’inflation dans sa fourchette cible. Par conséquent, toute réduction dépendra de l’atténuation des pressions inflationnistes, car l’indice des prix à la consommation (IPC) est revenu à 2 % en août.

Impact sur les prêts hypothécaires canadiens

Si la BoC emboîte le pas en réduisant ses taux, les Canadiens ayant des prêts hypothécaires à taux variable pourraient bénéficier d’une baisse des frais d’intérêt sur leurs versements. En revanche, ceux qui détiennent des prêts hypothécaires à taux ajustable verraient leurs versements hypothécaires diminuer. Les conditions de financement s’amélioreraient pour ceux qui cherchent à renouveler ou à refinancer. Toutefois, si la BoC maintient ses taux actuels tandis que la Fed réduit les siens, les taux hypothécaires canadiens pourraient rester élevés, ce qui créerait des défis pour les détenteurs de prêts hypothécaires et les acheteurs potentiels.

Ce que les propriétaires devraient considérer

Les Canadiens devraient commencer à évaluer leurs options hypothécaires à la lumière de cette baisse de taux. Ceux qui ont des prêts hypothécaires à taux ajustable (ARM) et des prêts hypothécaires à taux variable (VRM) pourraient bénéficier d’avantages immédiats, tandis que les détenteurs de prêts hypothécaires à taux fixe devraient surveiller les fluctuations futures des taux. Les Canadiens détenant des HELOC bénéficieraient également d’un sursis immédiat, car les frais d’intérêt mensuels diminueraient.

La décision de la Fed américaine d’aujourd’hui a clarifié l’orientation de la politique économique, et les Canadiens devraient surveiller de près la réponse de la BoC dans les mois à venir. Les résultats des politiques et des commentaires des deux banques centrales façonneront l’avenir des taux hypothécaires au Canada.

Prévisions uniques de la CIBC et perspectives canadiennes

Les prévisions récentes de la CIBC mettent en lumière un changement important dans les attentes en matière de politique monétaire pour le Canada. Ils anticipent un plancher de 2,25 % pour le taux du jour au lendemain à l’extrémité inférieure du taux neutre mis à jour de la BoC. Ces réductions sont attendues en raison d’un « affaiblissement du marché du travail », du renouvellement des prêts hypothécaires au cours des deux prochaines années et de l’augmentation du fardeau de la dette des ménages.

Si cette prédiction se maintient, les prêts hypothécaires variables et ajustables pourraient surpasser les options à taux fixe au Canada. Les prévisions de la CIBC suggèrent que, bien que le taux du jour au lendemain au Canada reste restrictif, il baissera probablement en réponse à des pressions économiques plus larges, créant des opportunités pour les propriétaires et les acheteurs à la recherche de conditions d’emprunt plus favorables.

Gestion des risques hypothécaires

Compte tenu de l’incertitude économique, les Canadiens pourraient envisager des solutions hypothécaires hybrides. Ces options permettent aux emprunteurs de couvrir les risques en divisant leurs hypothèques en composantes fixes et variables, bénéficiant ainsi des baisses de taux tout en minimisant l’exposition aux hausses de taux potentielles. Cette stratégie aide les emprunteurs bien qualifiés à adopter une stratégie hypothécaire plus flexible, en particulier lorsque les fluctuations de taux sont de plus en plus probables.

Foire aux questions (FAQs)

En conclusion

La baisse de taux de 0,50 % de la Fed américaine marque un changement important dans la politique économique visant à stabiliser l’économie américaine. Bien que l’impact direct se fasse sentir sur les marchés américains, les détenteurs de prêts hypothécaires canadiens et les acheteurs potentiels devraient rester attentifs à la façon dont cette décision pourrait influencer les taux hypothécaires au Canada. Les mois à venir seront cruciaux pour déterminer l’orientation des coûts d’emprunt canadiens et la stabilité économique globale.

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