Dans le contexte de l’évolution de l’économie canadienne, les taux hypothécaires ont été influencés par divers changements dans la performance des obligations, les décisions politiques et les conditions du marché, non seulement au Canada, mais aussi aux États-Unis. Les taux hypothécaires fixes et variables ont notamment commencé à diverger, une tendance qui pourrait se poursuivre au vu des indicateurs économiques actuels. Les propriétaires et les acheteurs potentiels doivent absolument comprendre cette divergence pour pouvoir prendre des décisions éclairées quant à leur stratégie hypothécaire.

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Les grandes lignes

• Les taux variables pourraient baisser en raison des réductions de taux de la Banque du Canada.
• Les taux fixes pourraient se maintenir en raison de la hausse des rendements des obligations sous la pression d’un dollar et d’une économie américains plus robustes.
• Une stratégie hypothécaire personnelle est cruciale dans un contexte de divergence des taux.

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Performance des obligations et taux hypothécaires

Au troisième trimestre de 2024, les obligations d’État canadiennes, en particulier celles à court terme, se sont bien comportées, offrant des rendements positifs. En revanche, les obligations à plus long terme ont souffert de la hausse des rendements. Depuis le début de l’année, les obligations canadiennes ont surpassé celles de la plupart des pays du G7, en partie grâce aux avantages de la monnaie. Les obligations d’entreprises canadiennes à haut rendement ont toutefois dépassé les options de qualité, en raison de l’évolution de la conjoncture économique et de l’écart croissant entre les obligations canadiennes et américaines.

Dans ce contexte, les taux hypothécaires ont été sous pression. Les prêts hypothécaires à taux fixe sont principalement influencés par le rendement des obligations d’État, dont les performances ont fluctué. La hausse du rendement des obligations fait souvent grimper les taux hypothécaires fixes, car l’emprunt sur le marché obligataire devient plus coûteux. À l’inverse, les taux variables, qui suivent le taux du financement à un jour de la Banque du Canada, s’ajustent de manière flexible à chaque changement de taux directeur.

Les élections américaines et leurs répercussions économiques

Les récentes élections présidentielles américaines ont ajouté de la volatilité, en particulier sur le marché obligataire. À la suite du résultat surprenant, les rendements des obligations ont d’abord grimpé en flèche, avant de redescendre rapidement. Malgré une hausse de courte durée, les investisseurs restent prudents et les rendements des obligations canadiennes restent soumis aux pressions exercées par le Trésor américain. Les taux hypothécaires fixes canadiens sont liés au rendement des obligations et pourraient rester stables ou augmenter, tandis que les taux variables pourraient diminuer en raison des réductions de taux anticipées par la Banque du Canada.

Le renforcement du dollar

La hausse du dollar américain reflète et amplifie souvent les difficultés de l’économie mondiale. Les investisseurs à la recherche d’actifs sûrs en période d’incertitude économique ont tendance à privilégier le dollar et les bons du Trésor américain, ce qui crée un cycle dans lequel les ralentissements économiques alimentent les gains du dollar, et un dollar plus fort, à son tour, aggrave les conditions mondiales. Les marchés émergents sont les plus touchés : une étude du FMI montre qu’une hausse de 10 % du dollar peut réduire leur production de près de 2 %, alors que les économies avancées enregistrent une baisse plus modeste de 0,6 %. Le ralentissement économique peut durer plus de deux ans pour de nombreux marchés émergents, la reprise étant particulièrement lente.

L’influence du dollar s’étend au commerce et à la finance. Étant donné qu’une part importante du commerce mondial est réalisée en dollars, un billet vert plus fort augmente les coûts d’importation, ce qui freine la demande et ralentit les volumes d’échanges. Cette situation est particulièrement critique pour des régions comme l’Asie et l’Amérique latine, où la valeur du dollar peut l’emporter sur les fluctuations des monnaies locales. Sur le plan financier, les dettes libellées en dollars deviennent plus coûteuses, ce qui alourdit le fardeau du remboursement pour les pays et les entreprises dont les revenus ne sont pas basés sur le dollar. La hausse des taux d’intérêt aux États-Unis réduit encore l’attrait des investissements mondiaux, poussant les capitaux à quitter les marchés émergents et les obligeant à relever leurs taux malgré les ralentissements économiques. Les récentes flambées des rendements des obligations au niveau mondial mettent en évidence les pressions interconnectées auxquelles les banques centrales sont confrontées lorsqu’elles tentent de soutenir la croissance dans un contexte de resserrement des conditions monétaires.

La baisse du taux directeur de la Fed et ce que ça implique pour le Canada

La Réserve fédérale américaine a récemment réduit son taux directeur de 0,25 %, dans le but d’équilibrer l’inflation et l’incertitude économique. Alors que la Banque du Canada (BdC) poursuit son assouplissement monétaire au Canada, les emprunteurs à taux variable pourraient en bénéficier puisqu’on s’attend à d’autres réductions. Celles-ci pourraient alléger le coût de l’emprunt et les versements hypothécaires mensuels des détenteurs de prêts à taux variable. Néanmoins, les taux fixes resteront probablement élevés en raison des pressions exercées sur le rendement des obligations et d’autres facteurs macroéconomiques.

Données sur l’emploi au Canada et inquiétudes concernant l’inflation

Le marché du travail canadien a créé moins d’emplois que prévu en octobre, mais la croissance des salaires a augmenté, ce qui maintient la pression inflationniste. L’augmentation des coûts de main-d’œuvre et la stagnation de la productivité placent la Banque du Canada dans une position prudente pour réduire les taux de manière agressive. Cette dynamique affecte les projections de taux hypothécaires : les prêts hypothécaires à taux fixe liés à des obligations à long terme pourraient ne pas baisser de manière significative. Dans le même temps, les emprunteurs à taux variable pourraient bénéficier d’un soulagement si la BdC recommence à réduire ses taux pour contrer le ralentissement de l’emploi.

La BdC met en garde contre les interventions sur le marché hypothécaire

Carolyn Rogers, sous-gouverneur de la Banque du Canada, a récemment évoqué le « mur de renouvellements hypothécaires » auquel le Canada sera confronté au cours des deux prochaines années. En effet, de nombreux emprunteurs renouvelleront leur prêt hypothécaire à des taux plus élevés. Bien que les Canadiens aient toujours bien géré leurs prêts hypothécaires, la Banque du Canada met en garde contre les interventions gouvernementales qui abaissent artificiellement les coûts d’emprunt à court terme, car elles pourraient avoir des répercussions durables sur l’économie. Ce sentiment renforce le fait que les taux fixes pourraient rester relativement élevés, même si la BdC réduit son taux directeur.

Les taux variables vont probablement diminuer, mais les taux fixes pourraient rester stables

Compte tenu de la conjoncture économique, les hypothèques à taux variable semblent susceptibles de connaître une certaine réduction à court terme, à mesure que les baisses de taux de la Banque du Canada se répercutent progressivement. Les taux fixes, en revanche, sont davantage influencés par les rendements des obligations à long terme et les incertitudes économiques, notamment l’influence des rendements des bons du Trésor américain et les attentes en matière d’inflation.

Don Drummond, ancien économiste de la Banque TD, a émis une mise en garde, suggérant que les taux fixes très bas observés ces dernières années étaient une anomalie. Il s’attend à ce que les taux se stabilisent plus près des normes historiques pour les hypothèques fixes, car les rendements des obligations résistent à un mouvement de baisse significatif.

Implications pour les emprunteurs hypothécaires canadiens

Pour les détenteurs d’une hypothèque et les emprunteurs potentiels, cette dynamique souligne l’importance d’évaluer sa propre situation financière lorsqu’il s’agit de choisir entre un taux fixe et un taux variable :

1. Emprunteurs à taux variable : Les réductions attendues du taux directeur de la Banque du Canada pourraient soulager les emprunteurs à taux variable. Ce type de taux peut permettre de réaliser des économies à mesure que le taux directeur diminue en réponse au ralentissement économique.
2. Emprunteurs à taux fixe : Les rendements des obligations étant susceptibles de rester élevés, les taux hypothécaires fixes pourraient ne pas connaître de réductions significatives. Le fait d’opter pour un taux fixe dès maintenant pourrait apporter de la stabilité, surtout si les rendements des obligations continuent de grimper en raison des incertitudes économiques.
3. Signaux économiques et dynamique des devises : Avec l’affaiblissement du dollar canadien, dû en partie aux prévisions de croissance économique plus lente, la confiance dans les obligations canadiennes pourrait vaciller, ce qui affecterait les coûts d’emprunt. Les taux de change entre le dollar canadien et le dollar américain reflètent souvent le sentiment économique général et peuvent avoir un impact sur les prévisions de taux, en particulier pour les taux fixes liés aux rendements des obligations.

Comment les experts hypothécaires peuvent vous aider

La divergence entre les taux hypothécaires fixes et variables reflète le contexte économique complexe du Canada. Alors que les taux variables peuvent offrir plus de flexibilité et des économies potentielles à court terme, les taux fixes, guidés par les tendances du marché obligataire, peuvent rester élevés. Les emprunteurs doivent mettre en balance la stabilité des taux fixes et les économies potentielles des taux variables, en tenant compte des prévisions économiques actuelles et de leur résilience financière personnelle.

Au cours des prochains mois, les indicateurs économiques comme le rendement des obligations, les données sur l’emploi et le taux d’inflation détermineront la trajectoire des taux hypothécaires. Les taux fixes et variables pourraient continuer à évoluer de manière indépendante, ce qui rendrait les choix hypothécaires de plus en plus nuancés pour les Canadiens. Il peut être difficile de choisir entre un taux hypothécaire fixe et un taux hypothécaire variable dans le contexte économique volatile actuel. Il est essentiel de comprendre les prévisions de taux hypothécaires fixes et variables, que vous renouveliez votre hypothèque ou que vous envisagiez d’en contracter une nouvelle.

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