La Banque du Canada réduit son taux directeur

La décision prise aujourd’hui par la Banque du Canada concernant le taux directeur a marqué un autre moment important pour l’économie canadienne. La réduction de 50 points de base (0,50 %), largement anticipée, a ramené le taux directeur à 3,25 %, ce qui témoigne de la volonté de la banque centrale de lutter contre la hausse du chômage, la faible croissance du PIB et le ralentissement général de l’économie. Cette décision a également souligné l’engagement de la Banque à trouver un équilibre entre la maîtrise de l’inflation et la stimulation de la croissance, une mission de plus en plus difficile dans un contexte d’incertitudes mondiales, de nouvelles règles en matière d’hypothèques et de vulnérabilités régionales.

Conditions économiques à l’origine de la baisse des taux d’intérêt

Le marché du travail en difficulté

La croissance de l’emploi au Canada et aux États-Unis a dépassé les prévisions consensuelles en novembre, mais les investisseurs du marché obligataire n’ont pas réagi comme on l’attendait. Le taux de chômage au Canada a atteint 6,8 % le mois dernier, son niveau le plus élevé en près de huit ans, si l’on exclut les années 2020 et 2021 correspondant à la pandémie. 

En général, des données plus solides sur l’embauche font grimper le rendement des obligations en raison des inquiétudes suscitées par la hausse des coûts de main-d’œuvre et les pressions inflationnistes. Cette fois-ci, toutefois, les investisseurs se sont concentrés sur des données sous-jacentes plus faibles, ce qui a entraîné une forte baisse des rendements des obligations. Au Canada, 51 000 nouveaux emplois ont été créés – le double de ce qui avait été anticipé – mais la population active a augmenté de 138 000 personnes, ce qui a poussé le chômage à son plus haut niveau depuis janvier 2017. Les données révèlent que l’offre de main-d’œuvre est supérieure à la demande, ce qui met en évidence un déséquilibre économique clé. 

Selon un rapport de la Banque de Montréal, l’ajout de 138 000 nouveaux demandeurs d’emploi est l’une des plus importantes augmentations de la population active jamais enregistrées. Pour situer le contexte, Douglas Porter, économiste en chef de la BMO, souligne qu’au cours des 25 dernières années, la population active des États-Unis a augmenté en moyenne de 94 000 personnes par mois, malgré une population plus de huit fois supérieure à celle du Canada. Cette hausse du chômage a accentué l’urgence des appels à l’assouplissement monétaire, dans la mesure où l’augmentation du chômage freine la confiance et les dépenses des consommateurs, deux éléments essentiels à la reprise économique.

Faible croissance du PIB

Le PIB du Canada n’a augmenté que de 0,3 % au troisième trimestre, ce qui est inférieur aux prévisions de la Banque du Canada. Le PIB par habitant a baissé pour le sixième trimestre consécutif, avec un recul de 0,4 %. Ces chiffres révèlent des problèmes structurels plus profonds, notamment une baisse de la productivité et du pouvoir d’achat des ménages.

Les disparités économiques entre les régions se sont également accentuées :

• Alberta et Saskatchewan : Fortement tributaires des exportations d’énergie, ces provinces ont été confrontées à la faiblesse de la demande de pétrole et à la menace imminente de droits de douane américains sur le pétrole brut.
• Ontario et Québec : Les centres manufacturiers de ces provinces ont été confrontés aux perturbations de la chaîne d’approvisionnement mondiale, ce qui a réduit la production et le potentiel d’exportation.
• Colombie-Britannique : Bien que son marché immobilier soit resté résilient, les problèmes d’accessibilité ont persisté, mettant à rude épreuve les finances des ménages.

Inflation stable, mais inquiétudes limitées

Le taux d’inflation de l’indice des prix à la consommation (IPC) du Canada est passé à 2 % en octobre après avoir atteint 1,6 % en septembre, se situant ainsi à l’intérieur de la cible de la Banque. Les analystes ont noté que l’augmentation des pressions inflationnistes était principalement due à des facteurs temporaires, comme la hausse des prix de l’essence en octobre par rapport à septembre. La Banque a donné la priorité à la résorption du ralentissement économique plutôt qu’à la maîtrise immédiate de l’inflation, reconnaissant que les risques à long terme pour la croissance l’emportaient sur les pressions à court terme sur les prix.

La décision sur le taux directeur

En réponse à ces enjeux, la Banque du Canada a réduit son taux directeur d’un demi-point de pourcentage (0,50 %) à 3,25 %, ramenant ainsi le taux préférentiel du Canada à 5,45 %. Au début de la semaine, le marché des contrats à terme sur obligations avait déjà évalué à 89 % la probabilité d’une telle décision après la publication de données peu encourageantes sur le marché de l’emploi et de chiffres décevants du PIB en novembre.

Possibilité de nouvelles réductions

Certains économistes estiment que le taux directeur pourrait encore baisser pour atteindre 1,75 % en 2025, un scénario inférieur à notre prévision de taux hypothécaire. Le marché des contrats à terme sur les obligations a signalé des attentes similaires, reflétant la confiance des investisseurs dans la nécessité d’un nouvel assouplissement monétaire si les conditions économiques ne s’améliorent pas.

Influences mondiales et fiscales

Des facteurs externes ont fortement influencé la décision de la Banque du Canada :

• On s’attendait à ce que la Réserve fédérale américaine abaisse son taux des fonds fédéraux (FFR) de 0,25 % supplémentaire lors de sa réunion du 18 décembre, augmentant ainsi la pression sur le Canada pour qu’il maintienne des conditions économiques compétitives.
• L’imposition potentielle de droits de douane américains sur le pétrole brut canadien représente un risque important pour des provinces comme l’Alberta, qui dépendent fortement des exportations d’énergie. De telles mesures commerciales pourraient exacerber les vulnérabilités économiques régionales et affaiblir la croissance du PIB national.
• L’instabilité politique en Europe, en particulier en Allemagne et en France, a accru l’incertitude économique mondiale. Par ailleurs, le ralentissement de la croissance dans les économies émergentes d’Asie a freiné la demande d’exportations canadiennes, ce qui a encore pesé sur l’économie.

Découvrez comment ces changements récents peuvent avoir un impact sur votre hypothèque et votre planification financière.

Comment les changements de taux de la Banque du Canada influent sur vos versements hypothécaires

Par exemple, si vous avez une hypothèque de 500 000 $ garantie par le taux bas variable de 5 ans nesto, soit , votre versement mensuel s’élèvera à 3 313,82 $. Pour un solde de 100 000 $, votre versement hypothécaire sera de 544,55 $, tandis que votre versement hypothécaire soumis à un test de stress sera de 662,77 $.

_{Montants des prêts hypothécaires courants et versements hypothécaires correspondants sur le taux variable bas de 5 ans de nesto de sur un amortissement de 25 ans. Le versement hypothécaire de qualification concerne tous les nouveaux prêts hypothécaires, qui doivent être qualifiés sur un versement soumis au test de stress basé sur le taux du contrat plus 2 % ().}

Décembre 2023 vs. Décembre 2024 : Qu’est-ce qui a changé ?

Comment l’abordabilité du logement a-t-elle évolué au cours de la dernière année? Louer vs Propriété

Aujourd’hui, le prix de référence des propriétés au Canada s’élève à 705 600 $, alors qu’il était à 715 500$ il y a un an, il a donc augmenté de 0,2 %. Cependant, le taux hypothécaire variable de 5 ans le plus bas chez nesto a diminution, passant de 5,95 % il y a un an à aujourd’hui. Ces changements signifient que le versement hypothécaire mensuel moyen au Canada a diminué, passant de 3 670,51 $¹ à 3 080,37 $². Par conséquent, à l’échelle nationale, le paiement hypothécaire assurable moyen a diminué de 16,08 % par rapport à l’année précédente. En comparaison, au cours de la même période, le loyer national moyen a diminué de 1,3 %, passant de 2 124 $ à 2 088 $, ce qui, en dollars, représente 4 $ d’une année à l’autre.

En bref — Le versement hypothécaire mensuel au Canada a diminué de 16,08 %. Pendant ce temps, les prix moyens des propriétés ont augmenté de 0,2 %, et les loyers moyens nationaux ont diminué de 1,3 %. En dollars, les versements hypothécaires ont diminué de 590,14 $, les prix moyens des propriétés ont augmenté de 8 400$, et les loyers nationaux moyens ont diminué de 4 $.

_{*1 et 2 : Valeurs des versements hypothécaires calculées sur la base du taux variable de nesto sur une période d’amortissement de 25 ans avec une mise de fonds de 20 %, en utilisant le prix moyen/de référence au cours du mois indiqué, tel qu’indiqué par l’ACI pour la région.}

Conséquences pour les propriétaires et les acheteurs au Canada

La baisse des taux apporte un soulagement immédiat aux détenteurs d’hypothèques à taux ajustable (ARM), qui verront leurs versements mensuels diminuer. Les détenteurs de prêts hypothécaires à taux variable (VRM) paieront moins pour leurs frais d’intérêt et plus pour leur part de capital à chaque versement hypothécaire mensuel. 

Pour les nouveaux acheteurs, la baisse des taux directeurs rend l’emprunt légèrement plus abordable, ce qui pourrait accroître la demande sur un marché immobilier déjà confronté à des contraintes d’offre. Les avantages ont toutefois été inégaux :

• Les taux hypothécaires fixes ont légèrement augmenté, les grandes banques ayant relevé leurs taux malgré la faiblesse des rendements des obligations, reflétant les inquiétudes concernant les risques économiques futurs.
• Les tests de stress hypothécaires plus stricts ont continué à freiner les acheteurs d’une première maison, limitant leur capacité à tirer parti de la baisse des taux.
• L’augmentation prochaine du prix d’achat à 1,5 million de dollars et de l’amortissement sur 30 ans pour les prêts hypothécaires assurés, le 15 décembre, abaissera la barre des mises de fonds, ce qui rendra l’achat immobilier plus accessible pour les Canadiens.

Les emprunteurs dont l’hypothèque doit être renouvelée pourraient être en mesure de se soustraire au test de stress hypothécaire et de rechercher un taux plus compétitif pour changer de prêteur à l’échéance. En 2025, il pourrait être plus difficile de choisir entre une hypothèque à taux fixe ou à taux variable en raison de la fluctuation des marges des prêteurs hypothécaires. Les taux à court terme continuent de baisser à mesure que les principales banques réduisent leurs décotes. Les décotes sur les hypothèques variables et ajustables devraient continuer à se réduire à mesure que la Banque du Canada poursuit son assouplissement monétaire.

Conseils aux Canadiens en matière d’hypothèque et d’achat

La récente réduction de 50 points de base (0,50 %) du taux d’intérêt de la Banque du Canada a créé de nouvelles opportunités sur le marché immobilier canadien, en particulier pour les condos en milieu urbain. Rob Carrick, du Globe and Mail, a récemment comparé les condos urbains à des actions, leur attribuant une « cote d’achat » pour leur capacité à résister à la volatilité et à conserver leur valeur. La construction de logements est loin d’être suffisante pour répondre aux besoins de la population croissante du Canada. L’appréciation à long terme suggère que ces propriétés pourraient être considérées comme une bonne affaire si elles étaient traitées comme des actions, comme le veut l’adage « achetez à bas prix, vendez à prix élevé ». Avec la baisse des coûts d’emprunt et le ralentissement des constructions de nouveaux condominiums, la demande pour ce type de propriétés devrait augmenter.

La baisse des taux a également suscité d’importantes réactions sur les marchés, le marché boursier canadien affichant de solides performances en dépit des incertitudes mondiales. Les investisseurs avaient largement anticipé la décision de la Banque, compte tenu de la faible croissance du PIB et de l’augmentation du chômage, ce qui rendait cette mesure logique pour soutenir l’économie. Les économistes considèrent que la Banque se concentre sur la résolution des problèmes de ralentissement économique et sur la stimulation de la croissance. Des inquiétudes subsistent toutefois quant aux limites de la politique monétaire pour résoudre des problèmes plus profonds, comme les disparités économiques régionales et le niveau élevé d’endettement des ménages.

Pour les Canadiens, l’annonce a mis en évidence l’importance de la capacité d’adaptation financière. Les détenteurs d’une hypothèque à taux variable ont bénéficié immédiatement d’une réduction des coûts de portage des intérêts et des versements hypothécaires mensuels. Par ailleurs, ceux qui sont sur le point de renouveler leur prêt hypothécaire sont encouragés à rechercher des taux compétitifs dans un contexte de prêt plus favorable. Les investisseurs immobiliers, en particulier sur les marchés urbains, se sont vus rappeler le potentiel de rendement régulier du secteur, même en période d’incertitude. 

En conclusion

La réduction du taux directeur de la Banque du Canada en décembre a marqué une étape décisive dans la résolution des problèmes économiques urgents au Canada. En abaissant son taux directeur à 3,25 % et les taux préférentiels du Canada à 5,45 %, la banque centrale a cherché à stimuler la croissance économique, à atténuer la hausse du chômage et à soutenir les ménages et les entreprises en difficulté. Cette décision a toutefois mis en évidence les limites de la politique monétaire face à des problèmes structurels, comme les pressions inflationnistes liées aux éventuels droits de douane, l’accessibilité au logement, les risques hypothécaires et les écarts de productivité.

Les Canadiens se sont adaptés à cette nouvelle réalité économique et se sont vus rappeler l’importance d’une bonne planification financière et d’une solide stratégie hypothécaire. Les Canadiens doivent faire preuve de résilience en période d’incertitude, que ce soit en renouvelant ou en refinançant leur hypothèque ou en alignant leurs plans financiers à long terme sur les prévisions de taux hypothécaires.

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