Divergence entre le dollar canadien, le dollar américain et les taux directeurs : un risque accru pour le marché hypothécaireiens

Baisse des taux d’intérêt de la Banque du Canada et maintien des taux d’intérêt de la Réserve fédérale

La Banque du Canada (BdC) a abaissé son taux directeur à 3,00 % lors de sa dernière annonce le 29 janvier, marquant ainsi sa sixième baisse consécutive visant à stimuler l’économie canadienne dans un contexte de ralentissement de la croissance et de montée des incertitudes commerciales. Cette décision permet à la banque centrale de stabiliser son bilan et de mettre fin au resserrement quantitatif.

La Réserve fédérale américaine, quant à elle, a maintenu son taux de référence pour les fonds fédéraux (FFR) entre 4,25 % et 4,50 %, renforçant ainsi une divergence de politique qui a creusé l’écart entre le dollar canadien et le dollar américain. Cette divergence alimente une volatilité accrue sur les marchés hypothécaires, affaiblissant le huard et augmentant la pression sur les coûts d’emprunt canadiens.

Les conséquences pour les marchés hypothécaires

Élargissement de l’écart des taux d’intérêt : Les baisses de taux de la BdC sont destinées à réduire les coûts d’emprunt, mais la Fed restant stable, l’écart entre les taux d’intérêt directeurs des deux pays s’est creusé pour atteindre plus de 1 %. Cela a entraîné une dépréciation de 7,7 % du dollar canadien en 2024, le huard se situant désormais en dessous de 70 cents américains.

Augmentation des coûts d’importation et risques d’inflation : Un dollar plus faible rend les biens importés plus chers, ce qui pourrait faire grimper l’inflation et forcer la BdC à envisager de nouvelles baisses de taux. Ce risque de stagflation – ralentissement de la croissance, hausse des prix et chômage élevé – complique les conditions du marché hypothécaire.

Conséquences sur les taux hypothécaires : Alors que les hypothèques à taux variable ont subi des réductions immédiates, la tarification des hypothèques à taux fixe reste volatile, car les prêteurs doivent composer avec les fluctuations du marché obligataire. À la suite de la réduction attendue du taux préférentiel canadien de 5,45 % à 5,20 %, les rendements des obligations ont chuté, mais les prêteurs pourraient hésiter à refiler l’intégralité des réductions de taux aux emprunteurs présentant un risque accru.

Remarque : Les primes de risque liées à la tarification hypothécaire agissent comme une assurance pour les prêteurs, les protégeant si la volatilité ou les hausses tarifaires augmentent le chômage, font baisser les prix de l’immobilier et augmentent le risque hypothécaire en affaiblissant l’hypothèque subsidiaire qui garantit leurs prêts.

Les menaces de guerre commerciale et leur impact sur les emprunteurs canadiens

Ajoutant à l’incertitude économique, le président Donald Trump a menacé d’imposer des tarifs douaniers de 25 % sur toutes les importations canadiennes à partir du 4 mars, et d’autres mesures protectionnistes sont prévues pour le 2e avril. Cette escalade des tensions commerciales a de profondes implications :

• Croissance du PIB canadien menacée : Le dernier Rapport sur la politique monétaire (RPM) de janvier 2025 de la BdC estime qu’une guerre commerciale de grande ampleur pourrait réduire le PIB de 2,4 % la première année et de 1,5 % la deuxième année.
• Inflation contre ralentissement économique : En plus d’augmenter les coûts, les tarifs douaniers freinent la croissance et la création d’emplois. La Banque du Canada doit trouver un équilibre entre la stimulation de l’économie par des réductions de taux et la maîtrise des pressions inflationnistes dues à l’augmentation des coûts d’importation.
• Volatilité du marché immobilier : La dernière réduction de la Banque du Canada intervient juste avant la haute saison printanière sur le marché immobilier, qui est traditionnellement une période de pointe pour l’achat. Si la baisse des taux peut stimuler la demande à court terme, une guerre commerciale prolongée pourrait faire dérailler la confiance économique et ralentir l’activité immobilière.

Comment l’écart entre les devises refaçonne les hypothèques canadiennes

Les écarts de taux d’intérêt influencent fortement le taux de change entre les dollars canadien et américain. Les investisseurs ont tendance à déplacer leurs capitaux là où les rendements sont les plus élevés, ce qui signifie que les taux plus bas du Canada rendent le huard moins attractif, accélérant ainsi sa dépréciation.

Historiquement, lorsque le taux directeur canadien est inférieur de 1 % au taux américain, le huard baisse d’environ 1 %. Toutefois, en 2024, la dépréciation du dollar canadien a dépassé ce modèle, reflétant l’augmentation des primes de risque de taux de change en raison des incertitudes commerciales.

• Primes de risque et spéculation sur le marché : Les investisseurs dans les contrats à terme et les options sur devises fixent le prix d’une nouvelle dépréciation, ce qui laisse penser que la faiblesse du huard pourrait persister.
• Implications à long terme pour les emprunteurs hypothécaires : If the BoC continues cutting rates while the Fed remains in a holding pattern, mortgage holders could benefit from lower borrowing costs. However, inflation risks and currency devaluation could erode these gains over time. Si la Banque du Canada continue de réduire ses taux d’intérêt alors que la Fed ne bouge pas, les emprunteurs hypothécaires pourraient bénéficier d’une baisse des coûts d’emprunt. Les risques d’inflation et de dévaluation de la monnaie pourraient toutefois éroder ces gains au fil du temps.

Les conséquences pour les propriétaires et les acheteurs potentiels

La divergence croissante entre les politiques monétaires des États-Unis et du Canada a créé un environnement complexe pour les emprunteurs. Voici ce que les Canadiens doivent garder à l’esprit :

✔ Les hypothèques à taux variable offrent des économies immédiates – Les réductions de la BdC font baisser les taux hypothécaires variables et les versements mensuels correspondants sur les hypothèques à taux ajustable (ARM). Les emprunteurs doivent toutefois se méfier d’une éventuelle hausse des taux due à l’inflation si les tensions commerciales s’intensifient, ce qui entraînerait une augmentation des coûts d’intérêt.

✔ La tarification des hypothèques à taux fixe est incertaine – Le rendement des obligations fluctue, ce qui signifie que les réductions des hypothèques à taux fixe pourraient ne pas se matérialiser entièrement si les prêteurs s’adaptent à l’augmentation du risque économique.

✔ Les prix de l’immobilier pourraient être confrontés à des forces contradictoires – La baisse des taux stimule l’accessibilité et la demande, mais une récession provoquée par la guerre commerciale pourrait ralentir l’activité immobilière au Canada.

✔ L’affaiblissement du dollar pourrait faire augmenter les coûts pour les acheteurs – Les matériaux importés, y compris ceux utilisés dans la construction et la rénovation des maisons, deviennent plus chers, ce qui pourrait faire augmenter les prix des maisons malgré la baisse des coûts d’emprunt.

Stratégie hypothécaire dans une économie en mutation

Alors que la Banque du Canada assouplit sa politique pour soutenir la croissance et que la Réserve fédérale américaine reste ferme sur la maîtrise de l’inflation, la divergence des politiques monétaires continuera d’avoir un impact sur le marché hypothécaire, les taux de change et la stabilité économique.

Pour les acheteurs potentiels, il peut être avantageux de bloquer un taux plus tôt que plus tard. De leur côté, les propriétaires actuels devraient évaluer avec soin les possibilités de renouvellement et de refinancement de leur hypothèque dans le contexte de la volatilité actuelle du marché, afin d’obtenir de meilleures conditions hypothécaires.Alors que le Canada doit faire face à ce fossé politique et monétaire, les propriétaires et les emprunteurs doivent suivre les prévisions de taux hypothécaires et adapter leurs stratégies hypothécaires en conséquence. Pour obtenir des conseils d’experts sur l’évolution des conditions hypothécaires, consultez un expert hypothécaire nesto dès aujourd’hui.

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