Risque de stagflation dans l'économie américaine

Risque de stagflation dans l’économie américaine

Le rapport inattendu sur le PIB du premier trimestre a surpris les investisseurs en révélant une croissance timide et une augmentation continue des prix à la consommation. Cette conjonction ouvre la voie à une stagflation, qui ne peut être résolue par une réduction des taux d’intérêt. Les années 1970 doivent servir d’avertissement quant aux répercussions possibles d’une inflation non maîtrisée. Les investisseurs ont été particulièrement hésitants à analyser les dernières mises à jour du PIB et de l’inflation, qui pourraient laisser entrevoir de nouveaux défis à l’horizon.

Des choix difficiles pour la Fed

David Donabedian, directeur des investissements chez CIBC Private Wealth aux États-Unis, a déclaré que le rapport présentait des résultats décevants, la croissance économique au 2024T1 étant inférieure aux attentes. Le Bureau of Economic Analysis a indiqué que le produit intérieur brut (PIB) réel a augmenté à un taux annuel de 1,6 %, ce qui est inférieur aux 2,5 % prévus et au taux de croissance de 3,4 % observé au trimestre précédent.

Le rapport a attiré l’attention sur une hausse surprenante des prix à la consommation, qui conduit généralement à un appel à la baisse des taux d’intérêt. Cette hausse des prix à la consommation suggère une augmentation potentielle de l’inflation, ce qui peut avoir des conséquences négatives pour l’économie. En réponse à de telles situations, les banques centrales comme la Fed envisagent souvent de réduire les taux d’intérêt afin d’encourager la croissance économique et d’atténuer l’impact de l’inflation.

Cette situation pose toutefois un dilemme à la Fed, qui a déjà insisté sur la nécessité de réduire l’inflation avant d’ajuster les taux d’intérêt. La Fed est responsable du maintien de prix stables et de la promotion d’un emploi maximum. L’indice des prix à la consommation (IPC) est un indicateur essentiel de la stabilité des prix et de la mesure de l’inflation. La Fed vise à le maintenir à un niveau cible de 2 % afin de préserver la solidité de l’économie.

La hausse inattendue des prix à la consommation représente un défi pour la Fed. Une baisse des taux d’intérêt pourrait stimuler l’activité économique et exacerber les effets de l’inflation. En revanche, une réduction des taux d’intérêt sans diminution apparente de l’inflation risquerait d’aggraver les pressions inflationnistes et de déstabiliser l’économie.

Cette situation a un impact significatif sur la capacité de la banque centrale à prendre des décisions éclairées. Elle met en évidence la nature complexe et les choix difficiles de la politique monétaire auxquels toutes les banques centrales sont confrontées pour équilibrer la croissance économique et la stabilité des prix.

La stagflation est la balle courbe de l’inflation  

La combinaison d’une croissance lente et d’une augmentation des prix a un impact négatif sur l’économie. Il peut en résulter une stagflation, c’est-à-dire que l’économie connaît à la fois une stagnation et une forte inflation. Il peut être plus complexe de surmonter la stagflation que de faire face à une récession, puisque la Réserve fédérale dispose d’un nombre limité d’options pour résoudre ce problème. Dans les années 1970, les États-Unis ont connu une période de stagflation, ce qui nous donne un aperçu de ce qui pourrait se produire dans la situation économique actuelle. Cela souligne l’urgence pour les économistes d’éviter que ce scénario ne se reproduise. 

Au début de la décennie, un désaccord sur des questions politiques et économiques a poussé la coalition de l’OPEP à limiter la quantité de pétrole brut qu’elle exportait vers les États-Unis. Cette décision a eu un impact considérable sur les prix de l’énergie, qui ont grimpé en flèche. En conséquence, l’économie a été confrontée à un grave problème de taux d’inflation élevés, atteignant deux chiffres. Cette situation était en partie due au fait que le gouvernement dépensait plus d’argent et que le dollar américain n’était plus lié à la valeur de l’or. Les conséquences ont été désastreuses et l’économie a connu un ralentissement important.

La situation d’il y a 50 ans est examinée de près par les analystes actuels, qui hésitent à établir des comparaisons. C’est pourquoi les prévisions de stagflation, combinaison d’une croissance économique stagnante et d’une inflation élevée, prennent de l’importance. Jamie Dimon, le PDG de JPMorgan, a récemment fait référence à la période stagflationniste des années 1970. Il a mis en garde contre l’optimisme excessif des marchés à l’égard de l’économie. Dans un discours prononcé à l’Economic Club of New York, M. Dimon a souligné qu’il craignait que la situation économique actuelle ne ressemble davantage aux années 1970 qu’à toute autre décennie.

Jamie Dimon a exprimé à plusieurs reprises son point de vue selon lequel les dépenses budgétaires ont considérablement augmenté, ce qui suscite des inquiétudes quant au risque d’inflation dans l’économie. Il estime que plusieurs facteurs, dont l’accent mis sur les industries vertes et la remilitarisation mondiale, contribuent à cette situation. L’argument de Dimon souligne la nécessité d’examiner et de surveiller attentivement le paysage économique afin de garantir la stabilité et d’éviter les effets négatifs de l’inflation.

La stagflation aux États-Unis pourrait nuire au marché hypothécaire canadien 

La stagflation aux États-Unis pourrait avoir des répercussions importantes sur le marché immobilier et hypothécaire du Canada. L’une d’entre elles pourrait être que les investisseurs ne soient plus aussi intéressés par l’achat de propriétés immobilières au Canada. Supposons que l’économie américaine ralentisse et que la hausse des prix rende plus difficile le contrôle du coût de la vie et l’achat de biens matériels. Les investisseurs pourraient être plus prudents avec leur argent et ne pas investir autant dans l’immobilier canadien. Cela pourrait entraîner un ralentissement rapide du marché du logement au Canada, en particulier dans des villes comme Vancouver et Toronto, en raison d’une diminution des investissements.

Inversement, la stagflation aux États-Unis pourrait inciter la Réserve fédérale à tenter d’augmenter les taux d’intérêt pour ralentir l’inflation. Si la Fed augmente les taux d’intérêt aux États-Unis, les rendements des bons du Trésor américain augmenteront, ce qui entraînera une baisse des prix des obligations américaines. Historiquement, les rendements obligataires canadiens sont facilement influencés par les fluctuations du Trésor américain. Une telle situation conduirait les propriétaires canadiens à payer davantage chaque mois pour leurs prêts hypothécaires, tout en les rendant inabordables pour d’autres. Si les Canadiens commencent à ne pas effectuer leurs versements hypothécaires, cela pourrait entraîner une augmentation des défauts de paiement dans le pays. De plus, des taux hypothécaires plus élevés pourraient rendre l’obtention d’un prêt hypothécaire plus difficile pour les acheteurs potentiels, ce qui réduirait encore plus la demande de logements.

En conclusion

Il reste à déterminer si la stagflation deviendra une réalité. Même si l’inflation persiste, les marchés financiers anticipent toujours la possibilité d’une baisse des taux d’intérêt au cours de l’année. De plus, les experts de Barclays ont observé que le dernier rapport sur le PIB montre une augmentation des ventes aux consommateurs nationaux, ce qui suggère une demande de biens et de services toujours forte.

Les emprunteurs bien qualifiés peuvent envisager un prêt hypothécaire à taux ajustable (ARM) ou un prêt hypothécaire à taux variable (VRM) si les taux d’intérêt baissent. Un ARM permettrait aux emprunteurs de réduire leurs versements hypothécaires, tandis qu’un VRM permettrait aux emprunteurs de réduire l’amortissement de leur hypothèque à mesure que les taux diminuent. D’autre part, ceux qui privilégient la stabilité et la prévisibilité peuvent éviter les risques en optant pour le taux fixe à 5 ans le plus bas actuellement, afin de conserver un taux bas constant pendant leur terme hypothécaire sans avoir à le renégocier en période d’incertitude.

En cette période d’incertitude, il est plus important que jamais d’être bien conseillé. Ne laissez pas l’incertitude économique affecter le renouvellement de votre prêt hypothécaire ou votre rêve d’accéder à la propriété. Contactez les experts hypothécaires de nesto et obtenez l’aide dont vous avez besoin pour naviguer dans la complexité du marché hypothécaire actuel. Les experts hypothécaires peuvent vous aider à trouver la stratégie hypothécaire la mieux adaptée à votre situation financière.