La Banque du Canada a abaissé son taux directeur à 3 %, entraînant une baisse similaire des taux hypothécaires variables. Bien que cette décision ait été attendue compte tenu du ralentissement de l’inflation et des signes de reprise du marché immobilier, les mesures tarifaires du président Trump ont créé une incertitude supplémentaire quant à l’évolution future des prix de l’immobilier au Canada.

Les politiques commerciales de Trump ont fondamentalement perturbé les relations commerciales mondiales, sacrifiant la prévisibilité au profit de gains politiques à court terme. Cette imprévisibilité, selon les économistes, a créé une incertitude économique généralisée qui déstabilise le marché hypothécaire canadien. Loin d’être de simples désagréments, ces politiques représentent un changement de paradigme dont les effets se font sentir dans tous les secteurs de l’économie.

Si le président Trump décidait d’imposer des tarifs douaniers de 25 % sur toutes les importations canadiennes (à l’exception de l’énergie, qui serait taxée à 10 %), et d’appliquer des mesures similaires à l’encontre du Mexique et d’autres alliés, cela déclencherait une guerre commerciale majeure. Cette décision irait à l’encontre de l’accord ACEUM, que le président Trump avait auparavant défendu. Le Canada pourrait alors riposter par des tarifs douaniers compensatoires, ce qui entraînerait des turbulences économiques susceptibles d’affecter les marchés financiers, y compris le secteur hypothécaire canadien.

La BdC opte pour la prudence dans un contexte d’incertitude mondiale

La plus récente réduction de taux de la Banque du Canada comprenait des indicateurs importants suggérant une politique monétaire plus souple :

• La fin du resserrement quantitatif supprime une pression constante à la hausse sur les rendements des obligations.
• Les attentes en matière d’inflation se sont stabilisées, donnant ainsi à la Banque du Canada une plus grande marge de manœuvre pour faire face aux chocs économiques.
• La Banque a reconnu que l’écart croissant entre les taux directeurs américains et canadiens n’a eu qu’un faible impact sur le taux de change, estimant la dépréciation du dollar canadien à seulement 1 %.
• La Banque a mis en garde contre le fait que les tarifs douaniers représentent une « incertitude majeure » car ils diminuent le PIB et augmentent les prix, ce qui risque de créer des pressions inflationnistes à la hausse.

Les prêteurs vont-ils aligner les taux hypothécaires sur les tendances du marché obligataire?

En temps normal, une baisse du rendement des obligations se traduit par une baisse des taux hypothécaires fixes. Cependant, l’incertitude économique actuelle pourrait inciter les prêteurs à ne pas répercuter entièrement cette baisse sur les emprunteurs. Cela entraînerait un maintien des versements hypothécaires à un niveau élevé, rendant le choix du terme hypothécaire difficile. Une analyse historique de la situation peut éclairer ces enjeux :

• En 2014, le rendement des obligations du gouvernement du Canada a chuté en raison de l’effondrement du prix du pétrole, mais la baisse des taux hypothécaires n’a pas été aussi importante, car les prêteurs ont augmenté leurs primes de risque.
• En 2015, la Banque du Canada a réduit ses taux deux fois ; les prêteurs n’ont cependant répercuté qu’une partie de cette baisse sur les détenteurs de prêts hypothécaires à taux variables (VRM) et ajustables (ARM).

En d’autres termes, l’incertitude extrême peut inciter les prêteurs à la prudence, même si les ralentissements économiques entraînent généralement une baisse des taux hypothécaires. Cette prudence des prêteurs face à la volatilité accrue du marché signifie qu’ils privilégient la sécurité du capital plutôt que des réductions de taux agressives. Ainsi, même si les emprunteurs peuvent anticiper une baisse des taux hypothécaires, ceux-ci risquent d’être moins importants que prévu.

Comment la guerre des tarifs douaniers pourrait influencer la prochaine décision de la BdC

Si la guerre commerciale ralentit considérablement l’économie, la Banque du Canada pourrait envisager de nouvelles baisses du taux directeur actuel de 3%, certains analystes prévoyant même un taux de 1,5 % si la situation s’aggrave.

Cependant, les tarifs douaniers peuvent causer une inflation généralisée, car les entreprises peuvent augmenter leurs prix pour compenser la hausse des coûts d’importation. Cette hausse d’inflation imprévue pourrait mettre la Banque du Canada face à un dilemme : elle devra stimuler l’économie tout en contrôlant l’inflation.

La nature politique de ces tarifs douaniers rend la situation encore plus complexe. La philosophie commerciale de Trump est centrée sur une vision irrationnelle du commerce bilatéral. Bien que le Canada ait un déficit commercial global si l’on exclut le secteur de l’énergie – les États-Unis dépendent fortement du pétrole et du gaz canadiens – l’imposition sélective d’un tarif douanier de 25 % sur la plupart des importations canadiennes (alors qu’un tarif de 10 % est appliqué sur l’énergie) démontre que la politique prime sur la logique économique.

L’approche imprévisible de Trump, caractérisée par des affirmations non fondées sur la contrebande de fentanyl, l’immigration illégale et des considérations sur l’annexion, sape la confiance économique et la prévisibilité. Comme le résume bien Martin Wolf, « la prévisibilité est la victime des menaces tarifaires de Trump ». Cette incertitude pourrait inciter la Banque du Canada à envisager de nouvelles baisses de taux et obliger les prêteurs à faire preuve de prudence dans leurs stratégies de fixation des prix des prêts hypothécaires.

L’économie américaine tiendra-t-elle le coup?

Bien que le Canada doive subir un fardeau économique plus important en raison de ces menaces tarifaires, les États-Unis ne sont pas à l’abri de leurs retombées.

• Les augmentations de prix liées aux tarifs douaniers pourraient intensifier les pressions inflationnistes déjà présentes aux États-Unis.
• Le marché boursier américain, qui a connu une longue période de hausse, présente potentiellement des valorisations vulnérables aux chocs économiques.
• Le déficit fédéral actuel, qui s’élève à 6 % du PIB, limite la capacité du gouvernement à réagir face aux défis économiques liés au commerce, ce qui entrave la croissance économique et réduit la marge de manœuvre budgétaire.

Les tarifs douaniers imposés par Trump au Canada, au Mexique et à la Chine, qui sont les partenaires commerciaux les plus importants des États-Unis, créent un climat d’incertitude susceptible d’affecter les marchés financiers des deux côtés de la frontière. Cette incertitude pourrait augmenter le risque de perturbations de la chaîne d’approvisionnement et de mesures de rétorsion.

La résilience de l’économie canadienne pourrait-elle constituer une lueur d’espoir?

Bien que les tarifs douaniers aient un impact négatif immédiat, le Canada pourrait potentiellement compenser ces effets en diminuant les barrières commerciales interprovinciales, qui, selon les économistes, équivalent à un tarif douanier interne de 21 %.

Le Canada a la possibilité de compenser les pertes de PIB causées par les tarifs américains en mettant en place des réformes qui auraient dû être faites depuis longtemps pour améliorer l’efficacité du commerce intérieur. La sous-gouverneure de la Banque du Canada, Carolyn Rogers, a déjà souligné que la productivité intérieure était une faiblesse importante. Cette crise pourrait bien être le catalyseur d’améliorations économiques à long terme.

Le Canada pourrait éventuellement compenser une partie des dommages économiques causés par les tarifs douaniers, notamment grâce aux réformes structurelles qui pourraient découler de cette crise. Ces réformes pourraient, à long terme,  renforcer la productivité et la résilience économique du pays.

Les détenteurs d’hypothèques doivent rester vigilants

Cette situation met en évidence l’importance pour les Canadiens, qu’ils soient déjà propriétaires ou futurs acheteurs, de consulter un conseiller hypothécaire agréé et fiable. Même si la Banque du Canada semble vouloir baisser davantage ses taux, l’incertitude économique pourrait empêcher les prêteurs hypothécaires de répercuter intégralement ces baisses.

Les acheteurs et les propriétaires devraient surveiller les prévisions de taux hypothécaires, envisager des taux fixes ou variables et envisager de bloquer un taux hypothécaire face à la volatilité continue. Une stratégie planifiée avec votre courtier hypothécaire est essentielle dans un paysage économique incertain.

Les politiques commerciales de Trump, avec leurs tarifs douaniers arbitraires et leurs récits politiques, ont créé un climat d’incertitude économique. Cette incertitude se traduit par une augmentation des coûts d’emprunt et par des pertes commerciales qui affectent la croissance économique et la confiance des consommateurs. Dans ce contexte économique turbulent, il est essentiel que les acheteurs et les détenteurs d’hypothèques restent informés et adaptent leur stratégie hypothécaire. N’hésitez pas à contacter un expert hypothécaire de nesto dès aujourd’hui pour élaborer un plan financier solide et sécuriser vos économies.

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